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傳證監會將解散發行部三處四處再融資預審權下放

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2012年8月26日,證監會創業板發行監管部主任馮鶴年在公開場合表示,已確定把創業板再融資審核權下放到深交所,并正在考慮將上市公司再融資審核權全面下放到滬深交易所。“再融資審核歸屬”問題終于塵埃落定。

理財周報記者從一位接近深交所的人士處了解到,為接手再融資,深交所在相關部門和人員配置上已基本準備好。“還在走流程。”他說。

記者向上交所詢問是否已針對此事著手準備,截至記者發稿前,并未得到回復。

人員準備就位

多位深圳券商投行人士證實,在三四個月前就得知再融資審核權下放深交所消息。

此前,知情人士透露,證監會將解散發行部三處、四處,部分人員調至一、二處,部分人員派到深交所。

理財周報記者曾就上述消息向證監會新聞處求證,被告知“不清楚情況”。

不過,就在此后一周,證監會創業板發行監管部主任馮鶴年在公開場合表示已確定把創業板再融資審核權下放到深交所,并正在考慮將上市公司再融資審核權全面下放到滬深交易所。

“三處、四處是否解散不清楚,但已經有人到交易所準備就位了。”一位接近證監會的人士告訴理財周報記者。

三處四處是2005年證監會內部結構調整新設的部門,主要負責對上市公司再融資進行審核。與一處二處的分工類似,三處主要負責法律文件等財務文件以外的審核,四處負責審核再融資的財務問題。

在新增三處四處之前,再融資與IPO的審核并未區分,都是發行部一處二處負責。

僅再融資預審權下放

再融資審核權下放,讓交易所和券商投行喜出望外。對于交易所來說,巨額的再融資市場將為其創造不菲的收入,而投行人士也省去了跑會的巨大成本。

不過,多位北京投行人士向記者一致表示,證監會將再融資的審核權下放,僅停留在預審層面。最終還是要通過發審委的表決,發審制度是不會變的。

“如果原來負責再融資審核的三處、四處真的解散,證監會應該也會成立一個部門負責再融資的最終把關。”上述北京券商保代認為。

至于相關規則是否會改變,上述人士認為:“兩個不同的體系,會做相應調整,但不會有實質性的變化。證監會僅僅是將通道下放交易所。”

通道下放到交易所,一是可以縮短審核周期,提高審核效率。審核的關鍵是人,而交易所可以市場化招人;二是交易所更貼近市場,對公司交易進行日常監督,掌握第一手資料,更了解上市公司的需求、品種,制定規則更加合理。

另外,證監會之所以選擇先將再融資審批下放,首先是因為創業板再融資不多;其次創業板公司多從事單一業務,再融資審批下放可以試試。

上述投行人士笑言,從來聽說監管層都是增設部門,沒聽說有要削減的。

審核權下放交易所后,市場上就IPO審與不審展開了激烈的討論。

有關IPO不審,投行觀點也有分歧。一名券商分管投行業務的副總裁說,“不審問題更多。IPO審核,相當于監管層給上市企業增信,給它們背書。現在審核重點從企業盈利轉而內控,比如收入、費用是否入賬之類。”

不過,也有保代表達了相反的觀點,“材料真實性你可以派稽查,行政審批會鬧出很多笑話,比如新大地的茶油,廣東人都不會用,發審委起初不還是過會了?不審的話,讓實業資本議價能力降下來,讓市場資本話語權提升,二級市場將很快見底回升。”

增發大蛋糕落戶深交所

截至8月31日,2012年以來共有91家企業實施增發,累計募集資金2437億元;配股方面,則有4家公司實施,累計募資100億元;而可轉債則有兩單,規模為84億元。三者規模達到2621億元。

IPO方面,截至8月31日,2012年首發融資額僅為925億元,僅為再融資總量的1/3。

目前,IPO節奏非常緩慢,8月初至今,已經接近1個月沒有開發審會。

不過,增發這邊的發審會卻一直沒有停。主板發審委8月22日通過同仁堂()可轉債方案,而8月15日則通過廈工股份()的增發方案。

此外,“創業板創板已經3年過去了,很多公司已經有了再融資的需求。雖然與主板的增發額度比起,創業板的再融資額相對較少,不過,創業板具有數量上的優勢。”深圳一位負責再融資的投行人士告訴記者,“如果加上中小板再融資的審核權,未來再融資的前景是非常廣闊的。”

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