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IPO停審半年小投行焚心似火轉攻再融資發債

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

盡管IPO財務核查期限臨近,但IPO到底何時正式開閘仍是未知數。和相對淡定的大型券商投行相比,默默無聞的許多中小投行更是心急如焚。

一名深圳投行人士表示,自去年10月份以來,IPO停審近半年,對中小投行的沖擊尤其大。“大家都在熬著等開閘,要是再等上一兩年,估計小券商就熬不住了。”

“沒日沒夜的加班,工資低,沒生活。”一家區域性小投行人士無奈地表示。他說,公司已經走了好幾個高級經理,或者去大券商,或者是其他小券商。

“在這里,我看不到前途和希望。”他告訴記者,如果有機會,他也要走。

小型投行被認為已經邊緣化,目前處境十分艱難。但實際上,大多中小投行仍然能憑借債券、再融資等業務,在寒冬之中頑強生存著,資產證券化也正在成為幾乎所有券商都要掘金的領域。

生存難度增加

“我同事很多都跳槽去大券商,大券商還是有很多項目的。他們的保代津貼減少一點,就又可以多養活一個了。”仍在忙碌IPO財務自查的一位小券商投行人員表示。他告訴記者,很多人都想跳槽,首選大券商,如果是待遇和發展不錯的小券商也可以考慮。

在大投行的圍堵下,中小投行的發展一直較為艱難。IPO停審,更是加重了生存難度。

“假如我們去年上半年的項目沒發出去,或者時間再晚點的話,估計就發不成了。我們一年也就一兩個項目,如果被卡住了,可能面臨生存問題。”一家小券商投行人士不無慶幸地告訴記者。

而另一家來自南方的區域性中小投行則沒那么幸運。“我們有一個項目過會已經一年了,到現在還沒有發行,也沒有拿到錢。”

“我現在也沒有項目,每天沒什么事,就干雜活。”同樣來自一家中型券商的投行人士告訴記者。據他介紹,一些中小券商的投行人士都沒什么活,很多人都在利用這段時間準備考試。

不過,有投行人士認為,IPO停審,大投行的日子也不好過。“大投行項目都在會里,一個都過不了,人又多,成本又高,肯定最難受。”

該人士表示,小投行人員少,成本低,因此操作靈活。“小投行項目本來就很少,現在停了,影響不大,因為項目本來就不多。不過,時間短還可以堅持,如果時間長了,很多中小券商就會扛不住。”

事實上,眾多中小投行也面臨不同的處境,有的閑來無事,有的則忙碌不堪。

某南方區域中小券商投行人士就告訴記者,公司人員很緊張。“一部分人被完全占用到IPO專項檢查上,其他人或者在寫項目建議書開拓新的優質項目,或者做盡職調研。其實我們挺忙的。”他告訴記者,“雖然關閘了,但是該準備的還是要準備,時刻準備開閘。要做到有備無患。”

探索資產證券化

無論境況如何,總有一線生機。中小投行亦然。

“我們日子還不錯,去年做了些項目,今年都有收獲。預計今年我們能發3-6個債券項目吧。”總部位于北京的一家中小投行人士告訴記者。其所在券商投行去年IPO發行為零,債券承銷項目兩個。

面對弱市,各券商都有不同的應對策略。除了降薪裁員的應對措施,開拓新領域更為重要。加大債券項目以及股權再融資項目,不約而同地成為券商掘金重點。

“尤其再融資項目,見效快。很多中小券商都開始發力這些領域,但是面對大券商的夾擊,生存也不容易。”上述投行人士表示。

數據顯示,2012年共計有71家券商瓜分債券承銷市場大蛋糕。2012年券商主承銷的債券發行資金額高達.57億元,較之2011年8741.8億元的融資額同比增長了70.27%。

此外,資產證券化正在逐漸成為各大券商的探索重點。“最近比較忙,在搞資產證券化,已經有項目準備建議書了。”前述投行人士告訴記者,現在幾乎所有的券商都在準備資產證券化項目。

上述一家南方證券投行人士也告訴記者,盡管目前公司還沒有開展資產證券化業務,但是已經有了這個打算,估計會馬上開拓。而另一家小投行也表示,公司正在探索證券化,不過目前尚未放開步伐。

然而,業務轉型固然重要,但激勵體制對券商的生存更是至關重要。

多位業內人士認為,小券商只有良好的薪酬激勵體制,才能夠存活。“有激勵體制,就能吸引人才,人才是關鍵。”

據記者了解,有數家中小型投行正在尋求降低保代津貼、推進機制改革方面的突破。

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