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德國國債避險角色遭疑基金賣空熱情升溫

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

[周二歐洲的一次行業大會上,超過50%的被訪對沖基金經理都認為,預計在未來一年里,德國政府債券的收益率可能翻番,相應德國國債價格將會持續下跌]

昨日,德國10年期國債收益率繼續延續前一天的漲勢,盤中一度沖高至1.6%以上,其避險資產角色開始受到質疑,市場甚至傳出對沖基金在未來幾個月賣空德國國債的消息。

同日,德國拍賣40.05億歐元2年期國債,平均收益率0.1%,認購倍數1.9,最低價格99.805,較上月底同類債券收益率0.07%略有上升,當時的認購倍數1.7,認購資金77.44億歐元,最低成交價格99.86。

據FT報道,周二歐洲的一次行業大會上,超過50%的被訪對沖基金經理都認為,預計在未來一年里,德國政府債券的收益率可能翻番,相應德國國債價格將會持續下跌,為未來幾個月賣空提供機會。

高盛(GoldmanSachs)前首席經濟學家、對沖基金FulcrumAssetManagement的創始人戴維斯(GavynDavies)在大會上表示,從每個對沖基金的分析模型來看,都有跡象顯示:如今德國國債價格已經太過高昂。戴維斯表示,德國國債的收益率已經因一些大型的資本戰而承壓,然而,他同時表示,這種壓力不大可能使得德國國債收益率進一步下滑。

其實早在今年4月份對沖基金鮑爾森基金公司(Paulson&Co)就已開始布局賣空德國國債。該基金管理人約翰?鮑爾森認為,歐元區債務危機會隨著西班牙債務危機的惡化而進一步惡化,從而對德國國債信用造成壓力。約翰?鮑爾森甚至在其倉位中持有了針對德國債券的CDS。

與對沖基金賣空德國國債不同,也有一些基金公司出于風險考慮開始轉投歐元區外國債,全球最大債券型基金管理公司美國太平洋()投資管理公司(PIMCO)上周就已經宣布看空德國國債市場,該公司德國負責人表示“在歐元拯救基金中,德國聯邦財政投入大量財力,加上由此連帶的其他損失,正在成為這個國家的巨大負擔。由于這些風險的增加,德國國債喪失了質量”。

PIMCO聯席首席投資官比爾?格羅斯(BillGross)此前在接受彭博采訪時曾表示:“德國國債現在存在信用風險,這個市場對我們沒有吸引力。現在大家對德國長期債券做多主要是在賭德國不會因為歐元區問題受到影響甚至回到馬克時代。”

一位專門從事固定收益交易的交易員對本報記者表示:“德國國債價格下跌跟大家避險情緒增加有關系,相比德國國債,或許日本和美國國債是更具避險品質的資產。在西班牙境況不佳的情況下,投資者認為德國可能需要作出更多貢獻來救助更大的經濟體,而且歐債危機目前還沒有看到好轉信號。”

如果歐元區危機繼續惡化,因為德國為這些國家的債券提供了一定的擔保,也是希臘和葡萄牙救助項目資金的主要提供者,如果希臘或者是葡萄牙無法償還拯救基金的債務,而像西班牙等國的情況繼續惡化的話,德國將支付更多的擔保金額,那赤字將直線上升,自然會影響其償付能力。

但ACapital董事長兼執行合伙人龍博望(Andrew)則認為德國債券收益率上升表明市場對歐債危機繼續惡化的預期降低了,“德國國債作為避險資產的作用下降,因為之前德國國債收益率過低。”龍博望向記者反復強調,“德國經濟非常非常好,失業率在發達國家處于低水平,而且德國政府明年會進一步削減赤字。”一位國內的分析師也表示:“這跟德國經濟沒有多大關系,德國經濟整體還是很健康的。”

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