歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

轉融通本周聯網測試A股全面賣空時代即將來臨

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

轉融通的大門即將開啟,A股全面賣空時代到來的日子已經屈指可數。

從本周一(5月21日)起,25家融資融券試點券商開始進行為期9天的轉融通業務全系統聯網測試。此時,距離去年10月26日證監會發布《轉融通業務監督管理試行辦法》已經過去了7個月時間。

聯測券商:加班加點測試忙

“這一周非常繁忙,非常勞累。”平安證券融資融券部門負責人告訴《每日經濟新聞》記者。“盡管安排了9天,但是聯測時間仍然相當緊張,測試任務也比較繁重,目前每天都需要在晚間12點之后才能全部完成測試。特別是聯測第一天,由于測試業務種類繁多、數據量大,公司的測試工作直到第二天凌晨5點多才完成。好在本次聯測內容安排緊湊,證券金融公司的非交易日環境也是通過模擬休市進行,按照目前收到的通知來看,周末應該不需要加班測試。”

這位負責人透露,這次測試業務涉及的面非常廣,不僅包括轉融通一塊,還涉及了多方面的業務。“聯網測試前,我們就根據要求編制了完整的測試計劃和測試案例。其中包括了與轉融通相關全部業務,如轉融通借入申報、轉融券出借申報、轉融通合約歸還、轉融通合約展期、標的證券停牌、權益處理、轉融通合約期限順延、保證金管理等。在此基礎上,公司還同步進行了融資融券、風險控制、自營、普通交易、法人清算等相關系統及業務的測試。另外,在聯測過程中,除了測試正常業務情況以外,公司還特別進行了多種異常情形,包括違約情況的測試。”

相比融資融券目前是市場短板

試點券商忙得熱火朝天,A股市場本周對轉融通卻沒有發生太過火的反應。

本周,上證指數以小跌0.47%報收。而前期一度風光無限的券商板塊則出現大幅震蕩,本輪龍頭國海證券(,收盤價27.50元)周一以跌停報收,剛上市不久的西部證券(,收盤價18.57元)當天也暴跌8.05%。不過此后幾天,兩只今年的大牛股又逐漸恢復了生氣,西部證券周三還在盤中創出歷史新高。

某券商行業分析師對《每日經濟新聞》記者指出,聯網測試盡管是轉融通推出前重要的一個步驟,但是這只是確認各券商已經做好了技術準備。“至于到底何時推出轉融通,管理層應該會考慮市場環境是否能平穩接納轉融通到來。畢竟,轉融通推出后,解決了融券業務”券“的來源問題,A股市場會正式進入賣空時代,短期至少在心理層面上會對市場產生較大影響”。

轉融通包括轉融券業務和轉融資業務兩部分。從目前情況來看,與轉融資相比,轉融券業務的制度安排和實施方案的設計更為復雜,且對現有市場格局影響更大。

2010年3月31日融資融券開閘后,隨著業務試點范圍放開,兩項業務均出現爆發式增長。不過由于券商只能用自有證券進行融券,券源不足成為制約融券業務發展的瓶頸,同時也使得A股市場做空力量一直遠遠小于做多力量。根據數據統計,截至5月24日(本周四),滬深兩市融資余額達到545.07億元,而融券余額僅13.55億元,融資余額是融券余額的40.23倍!

造成融資和融券發展不平衡的最重要原因,是目前券商只能用自有證券融券。從上市券商的定期報告來看,為了開展融券業務,許多券商自營投資中加大了權重股的配置力度。但由于在市場下跌時,券商把券融給投資者意味著要自己承擔市值下跌損失,這使得券商在開展融券業務時非常謹慎。另外,券商用自有資金買入兩融標的股票畢竟會受其自身實力影響。沒有充足的券源,自然融券業務會遠遠落后于融資業務。

轉融通規模短期能達1000億元

在轉融通開閘后,融券來源問題則會迎刃而解。從轉融通意見稿中可以看出,只要不存在被禁止或限制進入證券市場或參與轉融通證券融出業務、且最近三年內沒有與證券交易相關的重大違法違規記錄的機構股東,均可以充當轉融通業務的證券出借人,包括券商、集合資產管理計劃、基金、保險、信托、社保基金、企業年金、其他機構八大類。據統計,截至2010年年底,全部機構合計持有的股票市值高達12.36萬億元。

根據華寶證券分析師吳迎春的測算,按照60億凈資本規模、A類券商0.6倍系數計算,短期內潛在最大轉融通規模約1000億元。融資與融券之間的超級不平衡現象將得到緩解,A股市場則將正式進入賣空時代。

一位券商策略分析師則指出,在轉融通正式實施后,投資者、特別是資金較大的投資者操作策略必然會產生改變。“比如本周三被利空突襲的上海醫藥。即使是遭遇如此大的利空,周三、周四的融券賣出量也只有35.48萬股、40.86萬股,均不足當天成交的1%。這是因為券商拿出來融券的上海醫藥籌碼有限,周三之前沒有融券余股的投資者即使想賣空,也必須等到有人還券、或者券商將自有的上藥放入標的池中才能進行。上藥周三開盤跌幅還不足2%,如果融券者在那時賣出,可謂收益不菲。”

轉融通推出將放大市場波動

兩年前,因融資融券、股指期貨開閘引發的那一輪大調整,至今還讓投資者心有余悸。那么,不久的將來轉融通真正到來時,A股市場是否會重蹈覆轍呢?

2010年3月31日,融資融券試點開閘。半個月后的4月16日,股指期貨也正式推出。4月16日當天,上證指數下跌34點,拉開了一輪中級調整序幕。至2010年7月2日,兩個半月時間上證指數下跌超過800點,跌幅超過30%的個股比比皆是。

上述券商行業分析師直言不諱地指出:“與融資融券相比,轉融通對市場的利空因素更大。因為盡管轉融通中還包括了轉融資這一塊,但它最核心的意義,還在于在A股市場上完善做空機制;短期來看,對市場心理影響或許比實際影響更大。”

不過另一位資管人士看法有所不同。他指出,2010年融資融券和股指期貨推出時,其實市場本來就處于內憂外患中,再加上此前已經反彈了一段時間,因此做空機制引入,對市場下跌起了推波助瀾的作用。“轉融通既有轉融資,又有轉融券,它既可以放大利好因素,也可以放大利空因素。如果外圍市場和國內經濟沒有出現確定性好轉,那么轉融通真正到來時,市場會刻意放大它的做空作用。但如果海外又開始實行寬松、國內經濟也開始好轉,那么市場可能會不知不覺中更偏愛轉融資的作用。總之,一切要取決于轉融通推出的時點,和當時的經濟環境、市場點位。”

推薦閱讀

9?9躁動B面:農行融券賣空...

9月9日滬深兩市火熱中的銀行股集體飆升行情在次日并沒有得到持續。9月10日,除浦...

JP摩根:建議賣空歐元/美元...

賣空歐元這一建議,歐元/美元或跌破1.3295,并將...

QFII抄底接盤豪擲12億誰...

導讀基金趕頂外資抄底QFII領銜機構"抄底"主板藍籌QFII大本營豪擲12億吞藍...

九月ETF融資融券活躍賣空量...

九月大盤反彈沖高后又繼續下探調整,一度跌穿2000點關口,即使是在反彈的過程中市...

創業板牛股或遇賣空潮成長股狂...

深圳特區報訊(記者林彥龍)2013年9月16日,上交所和深交所將實施融資融券業務...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.kxbzki.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
3d第280期历史开奖结果