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創業板4年:股權趨于分散無礙股價上漲

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上市后股權分散最明顯的燃控科技(行情,問診),其股權集中度從2010年12月的78.50%下滑至2013年6月的42.14%,累計下滑36.36個百分點。

上市后股權集中度提升最大的為國瓷材料(行情,問診),從2012年6月的77.67%提高到2013年6月的83.36%,提高5.69個百分點。

股權集中度是衡量公司的股權分布狀態的主要指標,也是衡量公司穩定性強弱的重要指標。我們采用前十大股東占總股本的比例來計算股權集中度,數據顯示,4年來,在全體355家創業板公司中,286家公司自上市以來股權集中度出現下滑,占比80.56%,僅有53家集中度上升,另有16家未有變化。智飛生物(行情,問診)股權集中度最高,為88.59%,其他集中度超過80%的公司還有銀邦股份(行情,問診)、慈星股份(行情,問診)等7家公司。

股權集中度分布區間大

根據2013年6月半年報數據,創業板股權集中度分布區間位于30.91%~88.59%這一較寬的區間范圍內,平均值為65.94%。其中第一批上市的28家公司股權集中度位于38.66%~80.10%之間,比總體值略有收窄,平均值為60.51%,低于整體5.43個百分點。隨著上市交易時間的增長,股權集中度有收窄和下行的勢頭。

在所有創業板公司中,智飛生物股權集中度最高,為88.59%,其他集中度超過80%的公司還有銀邦股份、慈星股份、長榮股份(行情,問診)、國瓷材料、上海新陽(行情,問診)、龍源技術(行情,問診)和樂普醫療(行情,問診)。瑞豐光電(行情,問診)以其70.90%的集中度,位于所有創業板公司集中度的中位值。大華農(行情,問診)股權集中度為30.91%,在創業板中排名最低,其原因是上市之初集中度不高,目前其前十大股東均為限售股份,重要股東減持的情況也鮮有出現。此外,金亞科技(行情,問診)、吉峰農機(行情,問診)、千山藥業這三家公司的股權集中度均低于40%,其股權集中度較上市之初分別下降26.51個百分點、13.72個百分點、6.90個百分點,其股權分散主要是二級市場大小非減持造成的。

上市后股權分散趨勢明顯

創業板公司在上市之初,由于股東數量相對較少,股權較為集中在大小非手中,但上市之后,特別是3年解禁放開之后,隨著大小非的不斷減持,股權分散的勢頭較為明顯。依半年一個周期進行統計,全體創業板公司在2009年12月至2010年12月,股權集中度平均值從69.25%逐步上升到71.19%。但2010年12月71.19%的股權集中度成為了最高值,之后開始逐步下滑,直到2013年6月,股權集中度下滑至65.94%,兩年半的時間里下滑了5.25個百分點,平均每半年下滑1.05個百分點。

如果僅以2009年10月30日第一批上市的28家創業板公司的數據,股權分散的勢頭更為明顯,這28家公司在2009年12月的股權集中度平均值為68.90%,2010年6月份達到最高值69.33%,之后開始逐期下滑,到2013年6月下滑到60.51%,3年時間下滑8.82個百分點,平均每半年下滑1.47個百分點。

在全體355家創業板公司中,286家公司自上市以來股權集中度出現下滑,占比80.56%,僅有53家集中度上升,另有16家未有變化。上市后股權分散最明顯的是燃控科技,其股權集中度從2010年12月的78.50%下滑至2013年6月的42.14%,累計下滑36.36個百分點。其次為天龍股份,股權集中度從2009年12月的75.24%下滑至2013年6月的40.05%,累計下滑35.19個百分點。上市后至今年半年報下滑超過25個百分點的還有朗源股份(行情,問診)、海蘭信(行情,問診)、三維絲(行情,問診)、賽為智能(行情,問診)、金亞科技、歐比特(行情,問診)、中青寶(行情,問診)、漢得信息(行情,問診)等。這些公司的股權分散絕大部分是因為大小非減持造成的,如燃控科技2012年累計受到大小非減持5066萬股,占總股本的21.04%。

上市后股權集中度提升最大的公司為國瓷材料,從2012年6月的77.67%提高到2013年6月的83.36%,提高5.69個百分點。其次為漢鼎股份(行情,問診),在上述期間提高5.52個百分點,蘇大維格(行情,問診)同期提升4.05個百分點。其原因主要在于大小非解禁較少,前十大股東仍以限售股為主,而創業板市場的活躍使得流通股東籌碼趨于集中并進入前十大股東的行列。

股權分散與股價上升并行

在今年創業板的局部牛市格局中,產業資本和金融資本接盤踴躍,因此股權的分散趨勢基本對股價的下行未構成負面影響,相反,由于大小非減持帶來的股權供給增加,還促使了二級市場股價的上行。從今年以來漲幅最大的十大創業板公司來看,其上市以來的股權集中度均是下滑,其中中青寶下滑幅度高達25.58個百分點,自上市以后逐步分散,半年的周期內無一集中,但其股價在今年最高漲幅接近800%。東方財富(行情,問診)僅在上市后半年內出現一次股權集中情況,之后也是逐步分散,股權集中度累計下滑19.41個百分點,而其股價在今年最高漲幅一度達到460%。相反,今年表現最差的創業板十家公司中,僅有九洲電器股權集中度大幅下滑,累計達23.74個百分點,其他9家公司股權集中度變化不大,其中銀河磁體(行情,問診)的股權集中度自上市后累計提升1.04個百分點,但其股價在今年以來的最大跌幅高達32.6%。由此可見,影響創業板公司股價的因素,主要在于公司的基本面預期,與股權集中度關聯較低。

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