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佳隆股份IPO項目延期首次股權激勵或落空

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近日,佳隆股份()(.SZ)發布2012年度業績快報,預計2012年營業收入2.75億元,同比下降3.76%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為5334.65萬元,同比下降8.53%。

根據2012年佳隆股份限制性股票激勵計劃,盡管作為基準年度的2011年是佳隆股份上市后業績低迷的一年,但佳隆股份2012的凈利潤同比增長率仍未能滿足第一期的行權要求。

此外,佳隆股份IPO項目在延期9月后,原本預計于2012年12月31日完工,但3月7日,對方證券部工作人員對中國資本證券網表示,目前項目因新增設備仍處于調式安裝階段。在IPO項目未按期完工的同時,佳隆股份再以超募資金1.8億元投資了新項目。

以低盈利年份為基準

一期股權激勵仍難實現?

2012年3月15日,佳隆股份實施限制性股票激勵計劃,向49名激勵對象授予153.60萬股份,授予價為5.13元。

佳隆股份限制性股票激勵計劃一年等待期后,以4:3:3的比例分三期行權,行權的考核標準中2012、2013、2014年度需分別達到:加權平均凈資產收益率不低于6.72%、7.62%、8.29%;以2011年度為基準年,2012、2013、2014年度較2011年度凈利潤增長率則不低于6%、16%、40%。

若依2012年業績快報歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降8.53%來看,第一期的行權便無法達成。

對于業績下降,佳隆股份方面表示,為應對未來新增產能的銷售以及抵御不利經濟環境影響,公司不斷加強市場開發力度以及增加人才儲備,導致公司銷售費用和管理費用有所上升。

值得注意的是,上市前,佳隆股份2008、2009年凈資產收益率為35.08%及34.01%,凈利潤增長率高達151.07%及37.21%,2010年上市當年的扣非后凈利潤增長率也達16.14%。

經計算,如果不以2011年為統一的基數,將佳隆股份凈利潤增長率換算成年度增長,2012至2014年實際每年凈利潤較上年增長6%、9.4%、20.6%,除去2014年,佳隆股份對于2012及2013年設定的盈利增長目標遠低于上市前。

而更重要的是,以佳隆股份2011年加權平均凈資產收益率5.62%,及歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長0.81%(扣非后凈利潤增長率為負)來看,被選取為基準年的2011年是佳隆股份業績走弱的一年。但即便如此,首期的行權條件仍未達到。

對此,佳隆股份證券部工作人員對中國資本證券網表示,具體信息以年報為準。

IPO項目延期完工

1.8億超募資金再投新項目

佳隆股份激勵計劃行權或受挫,同時IPO項目延后推進中,佳隆股份便以超募資金新增了一項投資。

佳隆股份2010年10月上市,實募資金凈額7.76億元,其中超募資金5.37億元。2.39億元募集資金投資項目為2萬噸雞精、雞粉生產基地建設項目、技術研發中心建設項目、市場營銷網絡建設項目。

根據佳隆股份招股說明書,投資1.78億元的生產基地項目建設期1年,達產期1年,建成后第一年達到設計生產能力的70%,第二年達到設計生產能力的100%,項目達產后正常年度銷售收入將為2.77億元。稅后投資利潤率為27.73%,據此計算,年稅后投資利潤將超過4000萬元。

但至2011年末,“2萬噸雞精、雞粉生產基地建設項目”投入進度僅為28.45%,佳隆股份表示所在園區道路、供水、供電等配套設施不完善,將原預計交付日2012年03月31日延期9個月至2012年12月31日。根據佳隆股份此前預測,2013年將成為第一個達產期,達到設計生產能力的70%。

截至2012年半年報,該項目投入為50.84%。3月7日,在中國資本證券網向佳隆股份上述工作人員求證項目是否交付時,對方表示,由于新增設備,目前仍處于調試安裝階段。

在IPO項目未按期完工時,佳隆股份卻再以超募資金1.8億元投資了新項目。佳隆股份預計,項目總體建設期24個月,從2012年10月開始至2014年10月止,2014年11月建成開始投產。投產后次年,每年可獲營收2.02億元,利潤總額3621.6萬元。

佳隆股份此次投資金額與IPO項目的生產基地建設項目投資金額相似,預測利潤也較為豐厚,但具體實施效果如何,還不得而知。

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