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國資委探索薪酬改革北車欲嘗鮮股權激勵

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

作為央企薪酬改革制度的一項重要內容,以股權激勵為主的中長期激勵機制,再增新試點。

5月24日,中國北車()(.SH)公布股票期權激勵計劃草案,計劃向343名公司高管、核心人員授予股票期權,2012年首次授予股票期權總數為8603.7萬股,占公司目前股本總額(103.2億股)的0.83%。

股權激勵在國資系統一直是一個比較敏感的問題。國資委副主任邵寧曾表示,“實施股權激勵,大家意見還不統一,因為現階段在非上市企業實施股權激勵,涉及國有股權轉讓定價、股權分配等敏感問題,以及多年積累的科研成果產權歸屬問題、激勵對象固化后帶來的問題等,需要進一步研究。”

不過,中國北車的股權激勵草案能否獲得國資委審核批準,仍是個未知數。去年4月,中國建筑()出臺的股權激勵草案,至今仍在等待國資委審批。

中國北車計劃進行股權激勵的政策大背景,是國資委準備在具備條件的央企中探索開展中長期激勵試點。國資委相關負責人對本報記者表示,今年,國資委將在總結國有控股上市公司及高新技術企業股權激勵試點做法及經驗的基礎上,繼續進一步探索央企負責人中長期激勵辦法。

北車草案

中國北車公告顯示,計劃進行的激勵對象包括公司董事、高級管理人員以及對公司整體業績和持續發展有直接影響的核心技術人員和管理骨干等,均為公司或所屬子公司員工,首次授予人數為343人,占公司總人數的0.39%。獲得股權激勵的高管有10名,其中董事長崔殿國獲得42萬股,董秘謝紀龍獲31.5萬股,10名高管所獲得股權激勵的份數差別并不大。

根據公告,此次股權激勵計劃有效期為10年,原則上每兩年授予一次,授予激勵對象的股票期權擬按33%、33%、34%的比例在三個行權期生效。首次股票期權激勵計劃股票期權的行權價格為4.34元,行權對應的業績條件為,年度營業收入增長率分別不低于15%,且要高于同行業平均水平,扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別不低于10.5%、11%、11.5%。

與同行業上市公司相比,中國北車對行權的業績要求較高,第一批生效期在2014年,對應的要求下扣除非經常性損益后的EPS(EarningsPerShare,指普通股每股稅后利潤)為0.37元或以上,較2011年增長46.1%。

業內人士認為,目前,由于鐵路融資受限,北車面臨較大市場壓力,此次股權激勵有利于北車堅定信心。

北車方面稱,此次股權激勵的目的,在于建立股東與經營管理層以及核心人才之間利益共享、風險共擔機制。

公告指出,股權激勵方案需北車集團將方案報經國務院國資委審核批準才能生效。

有望擴大試點

中國北車的股權激勵計劃,迎合了國資委“采取先上市公司、后非上市公司、先境外上市公司、后境內上市公司,在央企審慎探索中長期激勵機制”的改革方向。

國資委有關負責人對本報記者表示,探索建立中長期激勵機制,對深化央企收入分配制度、逐步完善企業負責人薪酬結構,具有里程碑意義。

實際上,國資委很早就探索股權激勵方法。2006年,國資委經報請國務院同意,會同財政部先后下發了國有控股境外和境內上市公司實施股權激勵試行辦法兩個規范性文件。鑒于當前我國資本市場不完善和上市公司治理不健全的現實狀況,為避免出現股權激勵收益過高的問題發生,對已批準試點的企業負責人股權激勵收益,做出了原則上不超過授予時薪酬總水平的40%(境外為50%)的限制性規定。

國資委方面認為,央企負責人目前的薪酬制度主要是實行與業績考核相聯系的基本年薪加績效年薪相結合的年度薪酬制度,股權激勵等中長期激勵主要在少數上市公司探索試行,管理、資本技術等生產要素按貢獻分配的機制和辦法尚未落實到位。

“央企分布在國民經濟多個領域,參與市場競爭的程度差異較大,對競爭程度不同的企業,應該實行不同的考核方式和薪酬體系,這樣才能真實反映企業負責人的業績貢獻。”國資委相關人士表示。

上述國資委相關人士表示,今年,國資委將繼續在具備條件的央企探索開展中長期激勵試點,“試點范圍有望擴大”。

存在爭議

目前,股權激勵僅限于幾家小型央企上市公司內實行,比如烽火通信()(.SH)、中國海誠()(.SZ)等,大型央企尚未有“吃螃蟹者”。

早在2007年,寶鋼曾推出股權激勵計劃,被市場稱為央企股權激勵“第一股”,但第二年,隨著資本市場疲軟,寶鋼宣布終止原激勵計劃。

在央企實行股權激勵計劃一直存在較大爭議。一位退休國資官員對本報記者表示,央企股權激勵要把握好度,讓太多股權集中在管理層手上風險太大,也容易導致股權激勵拉大貧富差距,激發社會矛盾。

上述國資委相關人士表示,股權激勵的確面臨諸多難題。比如,資本市場不夠成熟,使得股票價格難以真實反映企業經營業績,可能造成股權激勵與經營業績相背離;公司法人治理結構不夠規范,內部人控制沒有完全解決,難以充分體現出資人利益。

“多數國有企業負責人還不是市場化的職業經理人,激勵的證明作用難以充分發揮。甚至部分境外上市公司股權激勵存在失控問題。”上述人士補充道。

國企改革專家周放生認為,在上市公司實行“期權”,意在激勵公司管理技術骨干,但同時也激勵了他們的短期行為。“建議以‘分紅權’替代‘期權’,全體股東拿出一定分紅權,獎勵給管理技術骨干。此舉有利于減虛假行為之火,有利于公司實實在在的發展,有利于證券市場更加理性。”

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