歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

康緣藥業變相股權激勵匯添富否認涉嫌內幕交易

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

一次借道基金的曲折股權激勵,在市場上引起了諸多爭議。康緣藥業()日前發布定增方案,擬向大股東和匯添富旗下匯康資管增發,然而匯康資管的出資人正是康緣藥業管理層,因此定向增發被疑為變相股權激勵,更重要的是,匯添富旗下3只基金在此前買入康緣藥業并成為除實際控制人外的最大股東,因此又有分析人士質疑匯添富涉嫌內幕交易。

爭議一變相股權激勵合規性

康緣藥業近日公告,將以17.83元/股定增募集資金總額3.6億元,定增數2019萬股。其中,康緣集團出資1.2億元認購673.03萬股,匯康資產管理計劃出資2.4億元認購1346.04萬股,匯康資產管理自定增結束之日起36個月內不得轉讓。

據了解,匯康資產管理計劃擬由外部非關聯投資者(A級投資者)和康緣集團及其控股子公司(含康緣藥業及其子公司)高管人員、核心骨干人員及康緣集團指定的其他人員(B級投資者)出資2.4億元成立,存續期限為自資產管理合同生效之日起五年。

其中,A級投資者為銀行、保險等機構,出資1.6億元認購,享受固定收益;B級投資者(即管理層)出資0.8億元認購,享受剩余收益。

“這完全就是變相的股權激勵,如此一來管理層沒有了業績的約束,大股東也沒有了盈利補償的要求,真是一舉多得。”一位不愿透露姓名的券商研究員對記者表示。2011年康緣藥業實施過一次股權激勵,但由于業績沒有達到規定最終未能成行,但管理層應該還是想進行股權激勵,因此和基金公司一起做了這個沒有業績約束的股權激勵。

此次定增的好處還不止于此,另一位市場人士稱,除了能繞開業績約束外,定向增發還能避稅。“此次引入匯康資產管理這個計劃,除了風險激勵的創新外,還能解決避稅的難題,與股權激勵相比,集合理財計劃可以避免股權激勵產生的高額所得稅。”

爭議二真創新還是擦邊球

“我們也不好評價匯添富基金這個專戶的項目,但是如果這個計劃沒有獲得監管層的認可,我們是一定不會去做。此前我們也接觸到類似的項目,不過并沒有接手。”一家基金公司子公司人員如是表示。

自匯添富發行匯康資產管理計劃曝光以來,在其他基金公司引起廣泛的討論。事實上,像匯添富基金操作的這種直接為上市公司高管和上市公司大股東開展的定增計劃還是市場的首例,只不過對于這個第一個吃螃蟹的人,業界存在頗多爭議,有人認為這為基金公司的專戶業界開辟了新的“財路”,實屬創新,也有人認為做這種項目只不過是打了政策的擦邊球,并不是心安理得的“創新”。

“現在不少基金公司都成立或正在籌備成立子公司,其中大多數都打算把專戶業務放在子公司里面,像匯添富發展的匯康計劃就算是一個創新,這畢竟是以前市場上并沒有過的掙錢之道。”深圳一家基金公司負責市場的總經理毫不避諱地說。

持同樣觀點的基金公司并不止這一家,北京一家基金公司人員也表示,“以前我們發的專戶可以說是服務于廣大的基民,或者說是門檻較高的基民,而這一次匯添富基金做的匯康計劃是服務于上市公司,也就是說他們是掙上市公司的錢,這樣也意味著,未來基金專戶的市場是否有更多高端,更有盈利潛力的客戶可以挖。假如匯康計劃獲批,未來的這條路我們是一定會借鑒的”。

不過在一些分析師的眼里,匯添富基金的做法并不一定是給基金公司帶來新的生財之道,也很有可能會引火上身。“基金公司在接手任何一個計劃的同時,都應該觀察這個計劃是否違規,如果具有爭議那么就不應該接手。像匯添富這個匯康計劃,不少人認為匯添富基金起的作用就是在幫助康緣藥業對其高管進行的一個變相的利益輸送,并從中得到了好處。”

爭議三是否涉嫌內幕交易

同花順iFinD數據顯示,去年三季度,匯添富旗下兩只股票型基金買入康緣藥業,其中匯添富成長焦點基金一舉買了969.4萬股,匯添富民營活力基金買入了220萬股,到了四季度末這兩只基金分別增倉至1478.9萬股和220萬股。除此之外,去年二季度匯添富醫療保健基金業買入了386萬股,到了四季度末該股數已經變成了505.27萬股。

而就在匯添富旗下三只基金先后買入康緣藥業之后,匯添富旗下專戶匯康資管發起了此次定增計劃,正是這前后腳的關系,讓匯添富基金受到了質疑。

“匯添富基金之所以會被懷疑是內幕交易,主要還是其買入康緣藥業的時間節點非常曖昧。此前康緣藥業的股權激勵計劃是在2011年6月20日出爐,但在去年4月因業績無法達標而取消,目前的這個定增計劃是在今年初發布的公告,這意味著這個計劃很有可能就是在去年二三季度開始籌備,這個時間節點和匯添富買入的時間節點非常難以說得清楚是誰先誰后。”一位不愿透露姓名的基金經理對記者如是表示。

但在基金業內的一位專家看來,說匯添富內幕交易略顯牽強。“首先匯添富基金很有可能就是看好康緣藥業的內在價值,其次就算知道康緣藥業由此定增計劃,目前市場上那么多定增都跌破發行價,也不一定就能肯定這是一個利好。”數據顯示,1月23日-25日三日,康緣藥業股價漲幅為7.85%。

匯添富基金對市場的質疑給予了全盤否認。“上市公司的定增發布了公告,應該是經過證監會審核的,同時我們的匯康計劃同樣要交給監管層審核,有問題監管部門會第一時間發現。基金公司獲批專戶資格的時候就要求專戶的相關部門與公募基金這邊進行安全審查,也就是信息隔離,而我們能拿到專戶的資格就說明在信息隔離方面已經達到監管層的要求,詳細地說就是我們專戶這邊和買入二級市場那邊是不可能有條件進行信息溝通的。”匯添富基金相關人士對記者稱。

商報記者肖海燕

推薦閱讀

什么是DEC?

本文主要講什么是DEC,在ARD公司的歷史上,也可以說是整個私募股權投資行業的歷...

私募股權市場中的中介組織

股權市場的主要中介組織包括:投資銀行:投資銀行是證券業中主要的中介機構,既是經紀...

什么是二元股權結構

股權結構2二元股權結構的影響[1]2.1二元股權結構對股權再融資的影響2.2二元...

什么是優先分紅權

內容為網友針對條目"優先分紅權"展開的討論,與本站觀點立場無關。...

什么是優先認股權

股權優先認股權也叫優先認繳權或股票先買權,是公司增發新股時為保護老股東的利益而賦...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.kxbzki.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
3d第280期历史开奖结果