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借IPO東風城商行股權轉讓應聲“漲價”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

[大量資金等待入股準上市城商行。如今再想以極低的價格取得原始股將成為一種奢望。但城商行通常股權結構復雜,規模不大且地域性較強,管理水平與全國性商業銀行相比存在一定差距,因此,對城商行的投資需要謹慎]

隨著證監會IPO申報企業的透明,銀行業IPO似乎也春風乍起,而暫時沒有上市打算的城商行股東也借著這股東風,頻頻拋售手中持有的城商行股份,交易價格應聲上漲。

城商行股份掛牌賣

根據上海聯合產權交易中心公布的項目情況,今年3月底,有兩單城商行股份被掛牌交易,分別是3月28日掛牌的張家口市財政局轉讓所持張家口市商業銀行股份有限公司(下稱“張家口銀行”)1.8814億股,以及3月31日掛牌的徽商銀行股份有限公司(下稱“徽商銀行”)公開轉讓其持有的漢口銀行股份有限公司(下稱“漢口銀行”)24.6萬股股份的項目。

其中,張家口銀行的1.8814億股占其股份比例為18.81%,掛牌總價5.6442億元,以此計算,其轉讓底價為每股3元。轉讓公告顯示,張家口銀行截至2011年6月30日,經會計師事務所審計的凈資產為23.68億元,2011年上半年營業收入11.6億元,凈利潤4.38億元。而經資產評估后,其評估凈資產為25.92億元,每股凈資產為2.59元,掛牌底價較每股凈資產的溢價率為15.83%。

據悉,張家口銀行成立于2003年。截至2011年末,全行總資產363億元,各項存款余額273億元,各項貸款余額149億元。根據公告說明,本次股權轉讓擬選4家以上受讓企業法人。在進場掛牌交易中,同等價格條件下張家口銀行在冊法人股東具有優先購買權。

而引起更多關注的是處在IPO沖刺期的漢口銀行股份轉讓。繼去年年初四筆合計17.08萬股股權“散賣”及9月的357.87萬股拍賣之后,本次漢口銀行股東徽商銀行拋出24.6萬股股份的賣單,掛牌價格為76.506萬元,平均每股轉讓底價為3.11元。公告中并未公布此次轉讓股份的評估價格。

隨著IPO進程的推進,漢口銀行股權的市場價格也“水漲船高”。在去年1月的拍賣中,其每股評估值在2.8元左右,而據媒體報道,在去年9月的涉訟拍賣中,漢口銀行357.87萬股被分為5次拍賣,最低成交價為每股4.01元,最高為4.23元。根據該行2010年年報數據,按其2010年實現每股收益0.44元計算,購買方相當于對這些未上市股權給出了近10倍的市盈率

縱觀目前A股市場上的銀行股,根據資訊統計數據,行業平均動態市盈率為6.92倍,而工商銀行(.SH)的動態市盈率為7.26倍,為目前上市銀行股中最高,興業銀行(.SH)動態市盈率5.63倍,為最低。而此次漢口銀行股權轉讓即使用轉讓底價3.11元/股和2010年底的每股收益數據進行計算,其市盈率也達到了7.07倍,高出上市銀行股行業平均水平。

據悉,漢口銀行成立于1997年,其前身是武漢市商業銀行,目前注冊資本約35.18億元,是湖北省內最大的城市商業銀行。據公告說明,本次轉讓標的整體轉讓,且不接受聯合體受讓。

入股城商行成本水漲船高

在上市前夕出售股權的并非只有漢口銀行一家。目前已經進入證監會發審委初審階段的大連銀行,今年2月末為上市作準備而進行的股權清理中,其1070名自然人股東擬以5.31億元的價格轉讓所持大連銀行2.81%(1.15億股)股權,掛牌價格相當于每股4.6元。而按照大連銀行2010年度0.32元的每股收益計算,市盈率高達14.38倍左右。而在2010年10月,寧波韻升受讓118名自然人所持大連銀行3745.23萬股股份的價格為4.2元/股。一年多時間過去,其股權價格的漲幅為9.5%。

有銀行業分析師對《第一財經日報》記者表示,城商行目前的入股成本已經水漲船高。許多投資者認為城商行盤子小,上市后股價上升的可能性較全國性商業銀行來說更大,所以大量資金等待入股準上市城商行。如今再想以極低的價格取得原始股將成為一種奢望。但他同時指出,城商行通常股權結構復雜,規模不大且地域性較強,管理水平與全國性商業銀行相比存在一定差距,因此,對城商行的投資需要謹慎。

同時,農商行的轉讓價格也有所上升。3月30日結束網絡報價的成都農村商業銀行股份有限公司4.6153萬股股份,成交價為11.26萬元,每股售價2.44元。

而在2011年11月蕪湖揚子農村商業銀行股份有限公司股份轉讓中,1億股的轉讓價格為2.02億元,平均每股2.02元。上述兩筆交易盡管進入了網絡報價程序,但最終成交價與報價底價一致。

根據證監會3月底發布的最新申報企業名單,銀行業共有15家,其中4家為農商行,剩余11家均為城商行。

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