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尚福林:銀行股權激勵有望再度開閘

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“將逐步探索試點股權激勵等中長期激勵方式,切實將高管層的個人利益與銀行中長期發展目標有機統一起來”

――銀監會主席尚福林

□這是銀行股權激勵在2008年暫停后,官方對于此項工作的首度表態,這一表態也被市場解讀為股權激勵重新開閘露出曙光

□此舉是銀行業市場化改革的重大舉措。公司治理改革是下一步銀行業改革的核心。股權激勵計劃的實施有利于銀行績效考核與激勵約束機制的有效性,對完善公司治理結構有重要意義

銀監會主席尚福林16日在出席“中國銀行業協會第十三次會員大會”時表示,將逐步探索試點股權激勵等中長期激勵方式,切實將高管層的個人利益與銀行中長期發展目標有機統一起來。這一表態,是銀行股權激勵在2008年暫停后,官方對于此項工作的首度表態,這一表態也被市場解讀為股權激勵重新開閘露出曙光。

股權激勵對中國的銀行業來說并不陌生。2006至2007年一批銀行推出了股權激勵計劃,其中北京銀行、南京銀行、寧波銀行股權激勵方案實施成就了一批“富豪”,引得銀行們躍躍欲試。不過,隨著2008年7月份財政部的一紙通知,明確規定國有控股上市金融企業不得擅自搞股權激勵,不少金融機構的股權激勵計劃就此擱淺。

2011年7月末,銀監會對外發布了《商業銀行公司治理指引(征求意見稿)》,提出“商業銀行可根據國家有關規定制定本行中長期激勵計劃”。今年7月末,這份文件正式對外發布,其中保留了前述條款,但文件也并未明確提到股權激勵計劃的任何內容。

因而,對于這次“意外”的官方表態,一位股份制銀行的研究部人士直言,此舉是銀行業市場化改革的重大舉措。公司治理改革是下一步銀行業改革的核心。股權激勵計劃的實施有利于銀行績效考核與激勵約束機制的有效性,對完善公司治理結構有重要意義。

解決薪酬與風險不對稱

尚福林在講話中明確要求,要加快完善與風險掛鉤的薪酬體系和延期支付機制,著力解決薪酬與風險不對稱問題。

其實,包括此前出臺的《商業銀行穩健薪酬監管指引》,核心就是通過延長績效薪酬的支付期限,將風險成本、風險抵扣與薪酬掛鉤,從而真正發揮薪酬機制對風險防控的約束作用。但相比之下,股權激勵計劃解決這一問題更為有效。

一位銀行業人士指出,我國銀行業目前存在著一個明顯的問題,就是短期激勵比較充分,比如資產回報率、資本回報率等考核指標上來了,收入就能跟著上來,但是中長期激勵普遍不足。這導致很多人行為短期化。為此,中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇在接受上證報采訪時指出,股權激勵要把短期和中長期的指標相結合,而且必須是一種長期激勵。它不僅可以促使銀行產生活力,也可以增強市場競爭力。

“從銀行經營層面來看,現在銀行業是高盈利的行業,這種盈利一方面跟銀行業高管和員工的自身努力有關,也跟銀行業的利率沒有市場化和門檻高有關。下一步隨著利率市場化的推進和銀行業準入的降低,競爭將會變得更加激烈,競爭的層次也將升高”,郭田勇表示,他認為,現在探索股權激勵制度,也是為未來銀行業全面的市場化經營做準備。

“雙重身份”仍懸而未決

股權激勵計劃曾一度暫停的主要原因與國有金融機構高管的“雙重身份”不無關系。由于國有銀行高管均屬于“中管干部”,身份亦官亦商。在金融業,高管拿高薪無可厚非,但是作為政府工作人員,高薪又缺乏制度依據。因此,從有銀行實施股權激勵計劃開始,爭議聲就一直伴隨左右。而即便是現在,這一問題仍然沒有解決。

郭田勇也坦言,現在國有銀行的部分干部仍然是官員,并沒有形成真正的銀行家階層。盡管他也認為,股權激勵有助于銀行高管更加投入的工作,但其中的矛盾是始終存在的。另一位銀行人士也表示,“雙重身份”不解決,股權激勵很難做。其實,從未來更加健康的銀行業公司治理結構上,更多人建議銀行要能夠出現一批真正的職業經理人和職業銀行家。

在此前的經驗中,有些銀行的股權激勵計劃是針對高管層的,有些是針對員工的。一位曾經在監管機構工作過的人士認為,要做好股權激勵,必須將高管層和員工的激勵計劃結合起來。

一位研究人士在接受采訪時認為,實行股權激勵的薪酬體系中,必須確定綜合的業績考核指標。業績考核不僅關系到銀行是否有資格開展股權激勵,而且業績考核指標完成的情況是股權激勵實施的條件,只有在達到約定的業績目標時,激勵對象才能行權。

郭田勇也認為,高管層的股權激勵機制要跟銀行的經營業績掛鉤,包括一些風險指標。股權激勵一定是長期的,不能短期兌現。

A股股價穩定性或是問題

據記者了解,在實施過股權激勵的銀行中,大多數銀行都選擇了基于H股的股權增值權激勵計劃,而非A股。

“國際上的股權激勵有一個假設前提,業績跟股價應該是同步的。股權激勵更多應體現在二級市場上有一個期權。銀行經營得好,二級市場的股價應該能得到反映”,郭田勇坦言,銀行A股的表現與銀行經營業績脫節明顯,會對股權激勵的實施形成阻礙。

未來有了股權激勵了之后,最終還是要從二級市場上行權,因此,股價是個大問題。郭田勇認為,盡管激勵方式選擇A股還是H股可以由各家銀行來決定,但由于多方面的原因,A股股價受非業績性的因素干擾比較大,做股權激勵可能出現一些偏差。相比之下,H股的穩定性比A股好,參考性更強。

其實,也并非完全不能參照A股價格來進行激勵。招行在實施首期A股限制性股票激勵計劃時,采取了授予價格為激勵計劃草案摘要公布前1交易日的公司標的股票收盤價,與公布前30個交易日內股票平均收盤價兩者中較高者的做法。業內人士認為,由于我國資本市場的弱有效性,股價波動浮動較大,建議選擇更長時間的平均收盤價作為依據,以盡可能剔除市場價格波動的影響。(記者苗燕)

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