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又到“喝酒吃藥”時?基金再度看好大消費

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

隨著市場對于“滯漲”擔憂漸起,近期市場風格有所轉變,在部分基金經理看來,市場的投資機會又到了“喝酒吃藥”時。

華寶興業的一位基金經理認為,在國內緊縮政策的累積效應下,通脹開始回落,中國經濟逐步放緩。美國QE2到期后不再延期,石油處于高位影響經濟復蘇使得美國亦開始管制大宗品的投機。這些都會影響后期周期行業的基本面和股價表現。

反過來看看消費股,上述基金經理認為,消費品行業,過去幾個月的商業零售數據相當強勁,一季報業績也都比較令人滿意。再把眼光放遠一點,中國過去投資拉動經濟增長之路,必然會向消費拉動轉型,且作為世界第二大經濟體、40萬億GDP的規模,未來的投資對水泥、煤炭、工程機械等傳統周期行業的邊際拉動會越來越小,相應板塊大的投資機會難以再現。

事實上,隨著周期類及非周期類股票估值差距的逐步縮小,部分基金經理們開始更加重視消費類股票的機會。“消費增速的普遍回升有利于消費股的表現。”上海一合資基金公司投資總監透露,“近期機構加大了對醫藥、酒類等消費品的調研力度。”

國富中小盤基金基金經理趙曉東認為,隨著未來市場風格或發生轉變,大消費轉型依舊會持續下去,相關板塊的投資機會和超額收益機會較其他行業更多。

諾德的一位基金經理認為,對于醫藥這樣的非周期成長股,隨著時間的拉長,波動將被撫平,市場表現將與業績成長趨于一致。最終,能夠用時間換來空間。

銀河藍籌基金經理孫振峰則指出,如果經濟增速放緩的預期兌現,現行的工業價格上漲可能放緩,這一方面將壓制周期股上漲空間,一方面市場將進入政策觀察期,在此背景下,市場中仍然是低估值行業具有相對收益。“如果二季度通脹控制較好,市場可能會預期通脹放緩,這將有利于市場進一步上漲;反之,如果通脹控制不好,市場則可能出現調整。”孫振峰說,“周期股價格如果不能進一步上漲,市場上漲空間也就極其有限。部分非周期行業,如白酒和醫藥,目前來看已經釋放了大部分風險,后續可能會進入尋底過程,不排除未來出現局部投資機會。”

博時精選股票基金經理指出,展望全年,通脹失控的概率大大降低,經濟軟著陸比較確定,因此全年并不悲觀。具體投資方向上,低估值且業績能夠持續增長的板塊仍然值得看好,突出代表是銀行股;一些存在政策性偏差的行業也存在估值修復的空間,如電力和地產;進入夏季用電高峰期后,受電荒影響而導致供給不足的行業面臨較好的投資機會,如水泥、鋼鐵等;而在經過一季報的洗禮后,那些業績證明能夠持續增長,估值又比較合理的消費股和醫藥股仍然值得重點配置。(編輯于勇張亦文)

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