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大盤新低周期領跌2500點左側交易機會或來臨

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

受外圍股市下跌沖擊以及經濟預期不佳影響,滬深股市在上周五和本周一兩度深幅調整,昨日兩市大盤雙雙創出年內新低。分析人士指出,經過大幅下跌后,恐慌情緒階段釋放已經較為充分,市場跌幅有望逐漸收窄,在2500點位置不必過度悲觀,左側交易機會在2500點區域附近或即將到來。

大盤新低周期領跌

滬深股市最近兩個交易日出現明顯下跌。其中,滬綜指上周五和本周一累計下跌了5.86%,深成指累計下跌了5.21%,兩市大盤均于本周一創出盤中和收盤年內新低。

從行業角度看,在最近兩個交易日的市場調整中,申萬一級行業指數全線下跌,無一上漲。其中,黑色金屬、金融服務、有色金屬指數跌幅居前,兩個交易日分別下跌了2.89%、2.53%以及2.52%;而餐飲旅游、食品飲料以及醫藥生物指數相對抗跌,分別累計下跌了0.99%、1.11%以及1.17%。不難發現,在近期市場調整中,周期類股票跌幅居前,而消費類股票較為抗跌。這表明,在本次下跌的原因中,包含了較為突出的經濟擔憂情緒,畢竟,周期類股票與宏觀經濟增長預期的關系更為緊密。

從風格板塊角度看,最近兩個交易日,申萬風格指數也全部出現下跌。其中,微利股指數、活躍指數、虧損股指數跌幅最大,分別累計下跌了8.39%、8.22%與7.84%;而高市凈率指數、高價股指數以及績優股指數跌幅相對較小,分別下跌了4.50%、4.52%與4.60%。績差股板塊與績優股群體在下跌中明顯的差異,顯示出市場“漲時重勢,跌時重質”的思維。

2500點是左側區域

本輪A股市場調整的原因大致有三:其一,美國近期經濟數據不佳,引發美國經濟重歸衰退的擔憂,進而導致美股調整;其二,意大利、西班牙國債收益率上周大幅飆升,引發歐債危機再度爆發的預期,并重創歐美股市;其三,中國7月PMI數據低迷,加之7月CPI增速高企預期提升,令國內投資者情緒悲觀。可見,本輪A股市場調整是內外多重利空因素疊加的結果。

但值得注意的是,上述不利因素還只停留在悲觀預期階段。首先,雖然PMI等數據不佳,但近期美國就業以及重點行業數據均呈現積極變動,這意味著美國經濟再入衰退的確定性并不是很高;其次,經過兩年時間,歐元區對待債務危機的經驗和能力都已較以往增強,再考慮到意大利、西班牙在歐元區經濟中的重要地位以及由此導致的重視程度增加,歐債危機會否再度爆發仍有待觀察;最后,在國內需求仍較為強勁的背景下,只要歐美經濟體不爆發新的金融危機,相信中國國內經濟增速雖會繼續放緩,但硬著陸的風險依舊是小概率事件。

既然不利因素目前仍只限于悲觀情緒的加重,那么隨著近期大盤調整中恐慌情緒的充分釋放,對后市過度悲觀的必要性似乎已經不大。有分析指出,滬綜指2500點位置已經處于左側交易的買入區域。

一方面,在目前點位,資金利率已經呈現出小幅下行的態勢,而考慮到歐美經濟的不確定預期增加,短期貨幣政策繼續緊縮的可能性也有所降低,這意味著市場流動性已處短期底部,對應估值繼續收縮的空間已經不大;另一方面,在宏觀經濟軟著陸仍為大概率事件的背景下,盈利預測下調幅度暫時也不會很大。既然估值和業績預期都已經處于相對穩定的狀態,那么在2500點附近逐漸建倉估值和成長性匹配較佳的股票,至少在中期看,風險并不是很大。記者龍躍

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