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期股本周五登場大盤是漲還是跌

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

三辨:大盤中期運行的空間是多少

在經過四年,1520天的等待后,股指期貨在下周五終于開始交易,中國證券市場也將進入一個新的時代。對a股投資者而言,股指期貨是甜美蛋糕還是洪水猛獸?本周a股市場的表現或許在某種程度上是期指到來前的一次預演:負面消息被市場放大。如本周初,輿論接二連三出現了房地產調控的聲音,受此影響,地產股連跌三天,將上周的反彈成果吞噬。而周五,在金融地產股反彈的帶領下,滬指上漲26.64點,吞吃掉周四的中陰線,大盤走勢再次趨好。

本周《錢經》特別邀請了四位私募人士和一位分析師進行一次圓桌大辯論,主題就是期指上市后,大盤會向上走還是向下調整。對于下周五期指揭幕后,a股市場的走向,五位嘉賓中杭州私募人士樓庭聚和金甲、博江基金的許升宸三人看漲,廣州私募吳國平和無錫金百靈的孫皓二人則看跌。

一辨:下周期指登場,大盤漲or跌

主持人:下周五,股指期貨就將要在中國資本市場亮相。本周大盤在3200點附近受阻,但在3100點又獲得支撐,周五更是出現了陽包陰的走勢,下周大盤能否在期指的助推下繼續上攻?

杭州私募樓庭聚--看漲

股指期貨推出之后,我認為大盤會震蕩上漲。經過從2009年8月份開始的長時間調整,市場已經基本消化了3300點以上的套牢盤。分析滬深300成分股,目前整體的市場估值相對偏低,向下做空的動能不足,在此情況下,做多是最好的選擇。資金進出方面看,3月26日公布股指期貨推出的確切時間表前后,銀行、地產、有色、煤炭等滬深300指數主要的權重板塊有大量資金進入。

博江基金許升宸--看漲

大盤看漲的理由有二。一是期指的主要標的物--指標藍籌股普遍處于價格低位,如銀行板塊目前市盈率僅15倍左右,明顯屬于低估,而且近期融資融券的交易來看,融資買入銀行股的占據明顯優勢,資金有逐步流入跡象。二是大盤調整已經有8個月時間,很多個股處于橫盤震蕩格局,目前位置做空動能非常有限,市場多數機構均認同目前區域為階段性底部。

杭州私募金甲--看漲

股指期貨推出前后的短期趨勢向好。一是管理層穩定股指期貨的決心很大、信心很足。二是國際國內的經濟面、股市技術面尚好。

廣州私募吳國平--看跌

股指期貨推出后,很多人預期很高。目前市場的震蕩上行,在我看來只是在股指期貨推出前期的一次誘多行情,但中期跌破2500點將很有可能難以避免。目前市場泡沫不小,如創業板個股和相當多的題材股,基本上都可以用"市夢率"來形容了。

無錫金百靈孫皓--看跌

股指期貨推出后,市場將面臨一定調整壓力。根據海外市場的經驗,無論該市場是在股指期貨推出前就建立賣空機制還是推出后才建立賣空機制,推出后市場下跌都是一個大概率事件。a股此次即將推出的股指期貨對市場影響偏空,特別是市場并未出現投資者所期待的藍籌搶籌行情,表明市場對藍籌股在股指期貨推出后的走勢還是存謹慎心態。做空機制實施將進一步加大后市的投資風險。

二辨:市場變盤的推手是什么

主持人:自去年8月份以來,大盤調整已經持續了8個月。大盤已經到了中期變盤的節點。經濟增速是否回落、加息和人民幣升值,這都是備受投資者關注的話題。究竟誰會大盤向上突破的推手,或者是壓跨大盤的那根稻草?

無錫金百靈孫皓:今年2月份cpi達到2.7%,隨著cpi持續走高,出于對通脹的擔憂,貨幣供應收緊的預期將加大,存在加息及繼續提高存款準備率的可能,這將對市場人氣形成較大打擊,造成股指的走低。同時,經濟回落風險加大,今年3月貿易逆差再現,而隨著政策各項投資對經濟推動作用的減弱及刺激政策退出預期的加大,經濟增長放緩的可能性在加大,導致上市公司業績增長也將放緩,使得個股估值缺乏提升動力。

杭州私募樓庭聚:本周,因為有房地產行業的調控政策出臺,使得地產和銀行出現調整,拖累了市場的上漲,但是我認為這些政策已經早在市場預期之內,即使加息這個最大的利空,也已經在市場上談論多時,加息出來,對目前人民幣來說,有再次升值的可能。這對房地產和銀行,乃至中國資產都是利好。所以,這些利空消息已經基本上在市場上得到消化,如加息明朗,或許就是利空出盡,市場反而會迎來一波快速的上漲。我預計短期市場將圍繞10日均線和20日均線緩慢的攀升,在突破3300點之后,在宏觀調控方面可能會出臺加息的政策,這個時候就是行情快速上漲之時。

杭州私募金甲:盡管期指上市后我短期看漲大盤,但我認為中期趨勢尚存巨大變數。一是國際貿易爭端愈演愈烈,如果加劇貿易戰將對我國經濟基本面產生影響,從而間接影響到a股。二是隨著國際國內商品價格上漲,一旦通脹預期加強,極可能牽引國際國內政策的轉向,從而影響到大盤。三是匯率之爭成為第三個變數。雖然美國推遲決定是否將中國列為"匯率操縱國",但是隨時可能重啟爭端。匯率具有四兩撥千斤的作用,匯率的波動將間接影響到a股市場。也因此,我認為a股市場中期將有一次較大幅度的調整。

廣州私募吳國平:我認為,資金流動狀況中期趨緊應是大概率事件。隨著全球各國非常規刺激政策的逐步退出,未來上市公司業績增長與世界經濟復蘇能否持續要打一個問號。期指推出的同時,國際板也就快來了。我認為,這意味著與國際接軌后a股市場高估的風險(如創業板和題材股)將不得不擺在我們眼前。而在這之前,資本市場必然會做出提前反應。

由于股指期貨所對應的標的指數是滬深300指數。我研究認為,300只成分股中,中國石化和地產股將成為期指上市后,最容易被空方攻破的兩個缺口。如中石化看上去挺好,但實際上沒有太多估值優勢可言,其h股的價格只是a股的一半左右。而地產板塊整體走弱已有一段時間,目前調控房地產已成定局,中期看淡。一旦有實質性的調控政策出臺,地產股很容易就成為空方宣泄的突破口。

主持人:不管下周看漲還是看跌,請大家談談你們對大盤中期運行空間的一個預判。

無錫金百靈孫皓:箱體震蕩的格局仍將繼續,大致運行空間應該在2900點至3250點之間。

杭州私募樓庭聚:短期2個月內目標3300點,中期5個月內目標3700點。

杭州私募金甲:4月16日前后的短期趨勢看漲,其后將有一次較大幅度調整,然后再次步入升途。

博江基金許升宸:短期在3200點附近可能仍會反復震蕩,回調空間有限,不過3100點附近將是短期支撐,中期上升趨勢將逐步明朗,預計第一目標將是3300點關口,隨后有望挑戰3500點至3700點區域。

廣州私募吳國平:根據缺口理論,籌碼在目前的3000點區域堆積的時間越長,缺口中期回補的概率就越大,目前也正是在這樣運行的。道理不復雜,籌碼堆積越多卻無法走出象樣行情,不上則下,最終選擇向下也是非常合理。另外,2009年10月9日滬指2779點跳空缺口、2009年9月29日2754點缺口、5月27日2632點的缺口,都沒有回補。中期有破2500點的可能。

□.劉.芫.信.錢.江.晚.報

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