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后谷咖啡資本謎團:引入默默無聞PE簽對賭協議

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

PE以36.25%的股權,就換得公司的核心管理層和董事會決議權,后谷咖啡也因此陷入資本的“泥潭”之中。對后谷咖啡來說,不是偶然;對PE來說,或者是一個精心設計的局……

后谷咖啡,是本土最大的咖啡企業,曾率領眾供應商向雀巢為“咖啡伴侶”商標宣戰。近日,這家企業再度置于公眾的視野之中,而這一次,不再光彩―企業被爆出與PE之間的分歧不斷擴大,資金鏈瀕臨斷裂風險。后谷咖啡本來是希望借助PE的力量,將企業推向資本市場的,沒想到因此而卷入資本漩渦之中。

引入默默無聞PE簽下類對賭協議

2010年年中,后谷咖啡便制定了上市計劃,并計劃引入風投。消息一出,中糧、新希望、新加坡南益集團等紛紛上門商討洽購,面對這些實業大佬,后谷咖啡更看重的是自主權。

董事長熊相入最終選擇的是6家PE組成的投資團,這個投資團比較特殊,它們并非知名PE,且其中多家投資機構是專門為投資成立的,均為財務投資者。投資團表示“出于看好咖啡產業和后谷咖啡的行業地位才投資的”。

2011年7月,這6家PE成為后谷咖啡的新股東,合計持有后谷咖啡36.25%的股權。在引入上述股權投資公司之后,宏天實業以及原來的創業團隊共持有后谷咖啡63.75%的股權,宏天實業仍為大股東(實際控制人為熊相入),其持股59.74%。

開始時,雙方對于數據都有所保留,直到近期問題爆發后,才逐漸披露。一個PE代表表示:“我們通過對后谷增資的方式,對后谷股權投入2.8億元,換取了36.25%的股權;另外,還有2700萬元的投資,是通過轉讓宏天實業的股權,即轉讓老股的方式,但至今還未轉讓成股權,實際形成了對宏天實業的債權;至今,投資人的投資總額為3.07億元。”如圖一所示。

在PE入股的同時,后谷咖啡還簽署了一份附加的類對賭的協議:若宏天實業未能在2011年底償還對后谷咖啡的所有債務,宏天實業必須將其持有的后谷咖啡股權按重新議定的公司估值轉讓部分股權給6家PE。后谷咖啡為什么愿意簽署這份協議?或者是太過相信PE,或者是急于上市的心態作崇。

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