歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

大摩華鑫秦紅:強債基金可通過打新股來增加收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

編者按:大摩強收益債基于11月17日起正式發售了,為此搜狐基金邀請了摩根士丹利華鑫基金副總經理、市場總監秦紅女士做客搜狐詳解該基金的特色。

訪談時間:11月18日(周三)下午17:00-17:45

訪談地點:搜狐大演播室

訪談嘉賓:摩根士丹利華鑫基金副總經理、市場總監秦紅

嘉賓介紹:秦紅女士,曾任職博時基金管理有限公司行政管理部經理、市場發展部經理、北京分公司總經理,易方達基金管理有限公司北京分公司總經理,工銀瑞信基金管理有限公司渠道銷售部總監;現兼任中央財大理財規劃師培訓班基金講師。自2009年8月起任本公司副總經理。

摩根史丹利華鑫基金副總經理秦紅

以下是訪談文字實錄:

主持人:各位搜狐網友大家好,歡迎大家來到財經直播間今天請到的是摩根史丹利華鑫基金副總經理秦紅女士。

秦紅:大家好。

嘉賓觀點

?從03年到現在債券基金指數年復合回報超過8%

?強債基可通過打新股和買權證來增加增強收益

?投資者往往關注短期業績從而丟掉了大把收益

?債券基金也存在風險,不過波幅比股票基金要小

?投資者要有長遠眼光切勿賺小錢冒大風險

從03年到現在債券基金指數年復合回報超過8%

主持人:近期股票型基金基金密集發行,摩根史丹利華鑫基金在市場斷檔3個月之際推出大摩強收益債券基金,您認為哪些投資者適合購買債券基金呢?

秦紅:債券基金有三類特征,首先關注第一個結構,基本上看了一下債券基金指數從03年到現在的情況,從每年來看除了03年、04年債券基金指數最大一次下跌,當年下跌了8%,其他大概下跌3%左右,頭期債券基金下降將近60%,所以從一個低風險者來講,我覺得3%最大的下跌其實還是不會感受到特別痛苦的。對低風險者來講我覺得通過債券基金較低的風險同時獲得一個不錯的回報,這是一個很好的選擇。債券基金指數從03年到現在,年復合回報超過8%。

主持人:這是比較大的數字。

秦紅:六年多的時間有三年超過了綜指,債券基金每年3%這樣的下跌,超過了綜指7%、8%的回報,跟3%的左右相比真的是劃算的風險收益比,對于低風險的投資者來說想獲得收益,想獲得安穩,債券基金是一個不錯的選擇。另外債券基金還有很有意思的特點。債券基金如果按季度每個月一號開始投資的話,投資到四個季度,04年是有,因為那個時候債券基金都叫二級債,甚至可以從二級市場買,那個時候基金股性很強的,03年、04年債券基金大家認為債券基金應該回歸到債券的本質,慢慢減少股性的特征,慢慢新入債券的品種有所增加,04年往后債券基金債券特征越來越強。債券基金如果你的資金不是很長,大概錢只有一年多時間,還不能虧本,還想要一點回報,我覺得債券基金可能從數據上看就是一個不錯的選擇。就算是從03、04年這個時期投資到6個季度,將近債券基金指數都沒有發生負收益,如果04年往后狀態大概四個季度就可以不賠,雖然有一點波動,但是四個季度就可以超過前后投入的資本。對于一個一年往上的資金,債券基金雖然中間有波動,但是起點和終點的虧本基本可以忽視了,還有年復合率有6%―8%的回報,所以還是非常不錯的選擇,這是從時間上看這樣一個資金會對債券基金是一個很好的投資。

還有一個其實在國內從我們正常的想法,我們應該會把股票型基金和債券基金分得比較開,比如最近股票市場好了,愿意投股票市場,債券市場好了愿意投債券市場。其實從資產配置角度股票市場上漲過多了,應該把一部分轉成債券基金,這其實叫資產配置,是兩類資產進行調整,進行一個平衡。中國現在的債券基金和股票市場相關度越來越低,從資產配置來講加一點在自己整個組合一定要保持債券基金產品,這樣保證自己的組合獲得最好的回報。在長期資金里面通過一部分配置提高自己的風險水平,可以選一部分債券基金當自己投資品,讓整個投資生活和風險的回報都有所上升,這類基金還是非常有投資的價值的。

強債基可通過打新股和買權證來增加增強收益

主持人:您能介紹一下強債券基金跟其他的債券型基金有什么不同?大摩強收益債券基金有什么樣的特點?對于債券基金來說大家往往看到的是它的避險功能,對其收益增強功能應該如何來看待呢?

秦紅:所謂強債會第一個打新股,第二個從我們策略來講由于證券市場比較好,我們以比較高的比例投資證券市場,有一部分還可以買權證,但是非常少。更多從打新股獲得一部分市場,增加一些收益,同時比普通債券有回報,比一般的債券基金會好一點。雖然股票倉位高,但是市場好的時候會很好,兩個因素構成不會特別高,第一個是合法新股,不能在二級市場買,一級債級。第二個我們基金經理基本的策略如果沒有相對確定現在是一個打的新股是非常好的股票,長期非常值得持有原則上可以提前買掉,并沒有想通過非常高的股票倉位爭取一個好的收益,其實回歸債券基金的本質,通過信用利差,通過利率的變化可以獲得一個信用權,這是基金經理比較希望賦予的特征,打新股應該增加一部分收益,但是不應該增加太多與股票市場的關聯度這樣一個想法。

如果現在投資人沒有關注特別信用債,其實在信用債這種收益理論上一個時期比二級市場股票的收益還要可觀。像今年的上半年,美國的股票市場也會上升,信用債市場比股票市場上升還要大。而債券市場其實在下降的,所以信用債市場是一個蠻特別的市場,我們希望債券強債的特征更多表現在信用債管理上,獲得與股票市場不太相同的收益,我想這樣更好起到它的配置作用,和投資人已有的產品相結合,同時也相對的降低股票市場的風險,雖然這種收益很可觀,其實08年的時候已經深切感受到了它的風險,這樣子風險收益其實既有人喜歡,而信用這部分會更為控制一點。

投資者往往關注短期業績從而丟掉了大把收益

主持人:從數據上來看,債券基金連續三個季度遭遇大比例贖回,凈贖回超過200億,接近20%,指基熱度依舊,凈申購份額達到106億,凈申購比例超過10%,目前來看因為大家不是特別看好債券市場的情景,您怎么看?

秦紅:投資人總是比較關心近期的收入。近期股票基金業績不錯大家就蜂擁去搶股票基金了。可能大家比較關注一段時間產品業績差異,其實放得稍微長一點,如果放到3000的過程綜指就是沒漲沒跌,被動基金指數漲了20%多,而整體基金指數上漲超過40%,我們把時間稍微拉得長一點,兩年多時間發現主動基金遠遠戰勝被動基金,遠遠戰勝綜指一般認為的市場。但是投資人往往過去半年時間關注一個產品,認為這個產品應該更加表現優異的,有的時候在前面我想大家宣揚長期投資,其實長期投資里面很重要就是以一個長期的視角看待基金,當時很多人把長期基金看作購買一直拿著購買基金,我覺得長期投資最重要的一個環節就是要以一個長期的視角來看待,就像指數基金現在業績不錯大家很喜歡就會買它,其實放長了并不好,只不過投資人的記憶使我們對短期、近期的數據,對我們決策影響比較重。實際上這么短期的數據,這么強其實會說明未來一定會有某一個時候表現會有一些問題。恐怕這就是投資人很難賺到應該賺的錢一個重要的原因,就是我們過于關注過去的一些情況,而做出一個決策。

而債券基金我覺得贖回也一樣是這樣理解,債券基金比較好銷售應該是在去年的第四季度,其實去年債券基金表現比較好是第三季度、第二季度的樣子,等到了第四季度其實債券基金應該說是有一點點這種末期了,但這時候這些投資人才發現股票市場這么不好,債券市場賺了這么多錢于是沖進去買債券基金,但是今年一二三季度債券基金市場并不是特別好,說明投資者們以過去一個相對短的時間認為未來漲得更大的認知正好對自己的投資非常不負責任的一種投資方式。所以投資人現在贖回它債券市場掌舵之后買它,等到債券基金越來越有價值的時候開始贖回它。我建議投資人關注產品的時候一定不要因為過去一段的業績對這個產品抱有不惜,應該抱有特別的價值視點,債券基金一段時間低了意味著一定會一段時間高。一旦有機會的,但是反而高了以后一定會有一段低谷,投資人往往一段低谷就摒棄了,最后那段高收益不要了,然后收益來的時候我們已經把它給拋棄了,其實股票也跟這個也很像。投資人的決策總是蠻情緒化的。

主持人:其實投資人除了看短期收益之外,其實很關注基金分紅,這段時間基金紛紛分紅,股票基金似乎比較吝嗇,債券基金從分紅次數,分紅多少上來看這只新基金分紅機制是怎樣的?

秦紅:最低不分少于可實現收入60%,從債券基金產品是相對低風險的產品,分紅是除了一個低波動特征以外,分紅是更加滿足投資人這種安全感的一種想法,一種措施,因為賺了三分錢賺到兜里,跌下三分錢更加沒關系了,對投資人心理更加正向。這個投資產品一年三四次回報率,讓大家投資這種產品有一定安定的感覺。通過近期分紅來實現這種安定的感覺。

債券基金也存在風險,不過波幅比股票基金要小

主持人:眾所周之債券基金有兩大特點,包括剛才您也談到了一是收益穩定,二是風險相對比較低,那么是不是說投資債券基金完全就沒有風險呢?

秦紅:風險有太多種,由于基金每天公布凈值,構成了它的波動上行,債券基金也是一個波動上行的產品,只不過它的波幅相對比股票風險小一點,由于構成好處第一個風險一般在學術上會用方差來描述,而實際上在日常感知中我覺得與過去最高點相比主要是由這個下跌來感知這種產品的風險,從來沒有人認為漲是風險,而實際上在真正方差里面漲也是有風險的,但是個人往往認為跌才是風險,上漲不是風險。債券基金如果是04年往后,大概下跌3%的樣子,跟股票,跟綜指每年下跌都會有一個20%的樣子,風險跌得很多。第二個多長時間基本保證獲利。比如說股票像綜指投資八年還有可能虧損,因為不能用股票基金指數因為它時間太短,綜指時間長一點,大概投資到8年還有可能虧。

主持人:時間還是很長的。

秦紅:很長的。只不過這個基金指數跑得更好,債券基金指數我們按季度描述它,剛才也講了需要四個季度六個季度都是可以理虧的,看多長時間基本虧損的概念非常低了。債券基金大概四個季度一年基本虧損很低的是一個很大的價值,一種是直接下跌的感受,還有多長時間真正在財務上能夠不再虧損。

主持人:對于普通者而言,從資產配置角度,股票和債券資產多大的投資比例比較合適?

秦紅:我以前做過一點點測算,高風險如果我們覺得股票市場跌20%太痛苦了,但是股票市場每年大概都會有20%的這種樣子,像一般來講跌到10%就是一半,差不多是這樣子。其實大部分基金跌得稍微低一點,比如市場跌了20%,基金可能平均跌了17%、18%,這個時候拿出三分之二購買基金,投資人一般對下跌10%還是可以感覺接受的,下跌到15%一般感覺很痛苦,這樣弄個70、30,大概整體資產就能在10%的樣子,除了像08年非常意外的情況,正常的下跌20%是不可回避的。如果是50對50可能大概能到13%到15%的樣子稍微激進一點。非常重要從資產配置角度基金相對風險收益更高,因為畢竟他們波動的時候還是多一點差異的可以彌補一下。

投資者要有長遠眼光切勿賺小錢冒大風險

主持人:投資者在投資上存在的最大誤區是什么?

秦紅:最大的還是關注過去較短的時間來關注基金,本質上我們忘掉比較遠的事物是人類一種非常進步的東西。比如我們三年前的事情我們就會淡忘很多,如果都記住的話就會累死的,正常狀態也是近期事物對我影響更大,更貼近于現實,所以我們記憶結構就是這樣的,其實是一種進步的表現,對我們日常生活決策是有價值的。但是投資跟日常生活決策正好相反,所以在前一定要關注不要因為過去的事情影響你,而是應該有自己非常獨特的判斷方式。比如對股票來講,要注意市場市盈率,像債券長期來看就是這一段收益特別大,大致每年復合回報也就是百分之五六的樣子。

債券基金買好了以后債券基金收益并不高,股票也一樣,等到股票非常熱的時候關注,其實收益往往下來了,當一個投資品投資之后往往去關注,其實這個投資品受人關注之后再去關注它已經晚了。應常有時候說逆勢而為但是很難做到的,我們往往關注這個市場上賺錢效益比較好的,所以現在差不多也是一樣,市場都不關注其實現在投資機會挺好的,但是的確極不受人關注。

上一次我們領先優勢發的時候也是這樣子,8月十幾號發的,發得特別難了,但是到現在已經7分錢了,九月底發完了。你說要是那個特好發就是三千多點的時候到現在恐怕沒有這么多,恐怕還應該是負的。所以其實投資這個東西就是很矛盾,你是喜歡熱點呢,還是去關注非熱點呢。為什么它成為非熱點就是前期不賺錢,尤其是債券更有意思,因為債券收益率基本上是確定的,其實前頭危機后頭往往就會高。如果前一年低了后兩年肯定會高上了。但是一般人家會認為前兩年低的我們肯定都不去買,所以這部分收益達不到,如果前兩年高了就很開心就買了,最后買得很低的,然后又說自己投資很失敗罵半天這個基金,跟五六千點買基金真的很像,證券市場這個故事好像永遠存在。我一直比較關注的研究方向叫投資者的投資體驗,就是理解我們投資決策,如何理解投資過程中具體的感受,有此來改善自己的角色,而不是大家關心什么我們就去關心什么,什么漲了我們就去關心買什么。最后這種狀況,我覺得有點貪婪與恐懼的感覺,最后一定是不賺錢的,或者說賺小錢冒大風險。

主持人:訪談最后,給我們投資者一個投資建議?

秦紅:每個人都應該買一點債券基金,無論是從自己的資產配置的角度,還是從未來對我們管理的角度,如果想低風險,晚上睡不著覺的,債券基金應該是更好的選擇,如果拿到三年的時間其實債券基金一定基本上回報都可以的,只是我們每天盯著就覺得很不爽,其實如果放到三年其實賺的錢還是不少的,關注短期的收益問題其實是投資里頭最大的忌諱。

主持人:感謝秦紅女士做客搜狐,今天我們訪談就到這里,謝謝大家!

推薦閱讀

如何選擇公開發行新股

不少人在投資購買股票的時候,有時會發現有些股票的前面被冠以了“N”這個英文大寫字...

《新股發行體制改革的意見》大...

《新股發行體制改革的意見》大大提振股市信心下午證監會發布《關于進一步推進新股發行...

新股發行體制再改革,A股如何...

【中國經濟新聞聯播訊】2013年是A股自2008年大熊市開始以來的第6個年頭了,...

新股發行體制向注冊制邁進的實...

證券時報網12月03日訊11月30日,證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改...

新股發行體制將作為改革重點

□據新華社報道中國證監會主席郭樹清在部署2012年資本市場改革和監管工作時說,要...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.kxbzki.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
3d第280期历史开奖结果