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國電南瑞去年業績低于預期機構抄底買入

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

[根據公司年報,社保基金首次出現在其前十大流通股股東行列,持股數量達2309.34萬股,占總股本比例為1.47%,相比三季度末,四季度共有16只基金增持國電南瑞。增持比例最大的是銀華核心價值優選,增持603.15萬股]

從明星基金經理杜猛管理的上投摩根新興動力2011年7月成立起,國電南瑞(.SH)就一直是其前十大重倉股,持有時間長達一年半左右。

在2012年下半年杜猛大幅度增倉國電南瑞,但其股價表現一直不佳。是什么原因讓杜猛對國電南瑞如此情有獨鐘呢?

“國電南瑞是電力設備領域的領袖級明星企業,其實力可以和很多外資巨頭抗衡。”中投顧問能源行業研究員任浩寧在接受第一財經日報《財商》采訪時表示,企業的基本面質地良好,長期投資價值顯著。

去年業績低于預期

國電南瑞一直是智能電網概念中的明星股,公司主要從事電網調度自動化、變電站自動化、火電廠及工業控制自動化系統的軟硬件開發和系統集成服務。

在2010年智能電網投資熱潮掀起之際,國電南瑞作為電網調度、變電站自動化等領域的龍頭企業,股價一路高歌。2011年8月股價創新高后,開始不斷盤整。

從2012年二季度開始國電南瑞股價一直持續下跌,到了大盤見底1949點時,國電南瑞的股價也創了歷史新低,僅13.28元。隨著市場的反彈,國電南瑞股價有所回升。但是今年3月18日,一則國家電網可能分拆的傳聞讓國電南瑞股價跌停。隨后,證實國家電網分拆消息不實。

“從最近幾年的業績來看,國電南瑞一直是超市場預期的,2012年卻是低于市場預期。”一位券商分析師對記者表示,這是近幾年來國電南瑞第一次出現低于市場預期的情況。

從國電南瑞年報數據來看,2009~2011年歸屬母公司股東的凈利潤同比增速分別為44.5%、90.06%和64.8%,但2012年凈利潤增速僅為23.54%。

“2012年上半年,電力行業和軌道交通行業發展速度放緩,所以影響了公司的業務。”任浩寧對記者表示,這也拖累了全年財務報表,導致整體業績沒有預期好。

任浩寧進一步指出,由于2012年宏觀經濟不景氣,全社會用電量增速放緩明顯,所以電力行業也發展不起來。“2012年軌道交通建設進度趨緩,全年招標量下降,也拖累了業績。”

根據公司2012年年報,公司2012年軌交業務實現收入5.47億元,同比下降了7%。

此外,影響公司業績的一個重要原因是收入確認。一般來看,電網公司訂單的收款確認周期可能延長,所以在2013年一季度公司業績超出市場預期,很大程度是因為2012年已簽訂單的工程進展緩慢,收入確認轉移至2013年一季度。

根據公司2013年一季報業績預告,預計一季度實現的歸屬母公司股東凈利潤比上年同期增長50%以上。

“這一方面是去年訂單轉移至今年一季度確認收入的原因。”任浩寧指出,另一方面也是由于一季度一些新招標項目,所以使得其業績有較大幅度提升。

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