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五年前抄底高盛第二桶金巴菲特或斬獲15億美元股權

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

巴菲特的伯克希爾?哈撒韋有望成為高盛集團的重要股東之一,并且不費一分一毛。

本周二,伯克希爾和高盛宣布達成一項投資協議,根據該協議,伯克希爾將獲贈一定金額的高盛普通股,這一金額的計算需要以高盛今年10月1日前十個交易日的平均股價減去115美元,再乘以4350萬股。“我與高盛在50多年前便有了第一筆交易。我們打算持有較高(比例)高盛的股份。”現年82歲的巴菲特在一份聲明中表示。

事實上,上述投資協議是對2008年協議的修訂。2008年全球金融危機發生時,由于股價暴跌、貸款成本激增,高盛轉向巴菲特求援,以獲得資金重拾市場信心。當時,伯克希爾?哈撒韋購買了50億美元的高盛優先股,優先股股息為10%;此外,伯克希爾還獲得一筆認股權證,根據該權證認購協議,伯克希爾有權在2013年10月1日前以115美元的價格購買4350萬股高盛普通股。在獲得伯克希爾注資后的第二天,高盛成功在股市上通過發行新股融資57.5億美元。

2011年4月,高盛以10%的賬面溢價贖回優先股,并向哈撒韋支付了應計未付的股息,回購使得哈撒韋當時便凈賺了17.5億美元,其中股息12.5億美元,回購溢價部分獲利5億美元,兩年半時間的回報高達35%。

而對于認股權證部分,雙方進行了調整。根據新協議,高盛將用上述行權價與現價的差額補償給伯克希爾相應的股權。具體計算方式為,以高盛在今年10月1日前十個交易日的平均收盤價減去115美元再乘以4350萬股,高盛將贈送伯克希爾這一數額的股票。如果按照高盛過去十天的平均收盤價150.16美元計算,伯克希爾將會獲得價值15.3億美元的高盛普通股,約為1044萬股,為高盛總股本的2.24%,使其剛好是第十大股東。當然,伯克希爾行權的前提是高盛屆時股價在115美元以上,最終的持股數量也要取決于屆時高盛的股價。

去年6月份,當時高盛的股價還僅在92美元左右,而此后隨著美國銀行業的回暖尤其是投行業務的強勁復蘇,高盛股價節節上漲。今年2月份,高盛股價達到159美元的階段新高,從去年6月迄今的累計漲幅超過60%。

對此,有市場人士表示,相比早前的投資協議,新的版本對雙方都有利:對高盛來說,調整后的協議既能夠引入巴菲特作為公司股東,又避免了向伯克希爾發行大量新股從而造成現有股東權益被稀釋;而對巴菲特來說,也避免拿出50億美元的巨資去購買高盛股票,也免去了二級市場的交易成本。

當然,巴菲特也放棄了成為高盛大股東的機會,而是選擇做一個被動的財務投資者。根據SEC今年2月份披露的監管文件,在目前高盛的股權結構中,高盛近400名合伙人合計持有5780萬股,占公司總股本11.6%。

有分析認為,巴菲特不愿成為高盛大股東的原因或許與美聯邦的壓力測試有關。本月早前針對美國銀行業一次的壓力測試結果顯示,高盛的一級資本充足率可能下滑至5.8%。美聯邦要求高盛和摩根大通分別提交資本補充方案。目前伯克希爾?哈撒韋持有富國銀行、美國合眾銀行、美國銀行的股份。

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