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頭懸清盤潮,不改私募抄底沖動

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

清盤潮一觸即發

本周,市場終于迎來了曙光,大盤再度擺脫“1時代”,但陽光私募整體遭遇前所未有的生存壓力并未有明顯的改觀,贖回壓力和凈值壓力導致私募頻現“非正常死亡”。比如,由于信托計劃運行規模低于信托合同規定的1800萬元的運行規模,11月20日西安信托?玖歌投資二期申請信托終止。

11月份共有20只陽光私募遭到清算,其中有7只私募屬于未到期的清算,占到被清算私募數量的35%。其余的13只陽光私募則是正常清盤。被清算的7只陽光私募分別是外貿信托?匯鑫14號、長安信托?玖歌投資二期、天津信托?天信超安08、山東信托?鴻和達1期、中信信托?知錢1期、中投信托?金德4期、外貿信托?和信1期。

甚至連最牛私募澤熙投資都開始遭遇“滑鐵盧”,澤熙重倉的酒鬼酒拖累澤熙1期凈值上周跌幅達7%,而其公開的5只產品中,有3只產品凈值在2012年出現虧損。其余兩只仍然在2012年有收益,原本有望奪冠的澤熙3期,今年以來收益率仍然高達14.34%,不過可能已經退出奪冠的行列。

根據數據統計,今年以來有27只基金的累計跌幅超過30%;在可比的878只陽光私募產品中,凈值低于0.7元的產品達到了79只,占比近9%。在這些低凈值產品中,有15只陽光私募產品的累計凈值已跌破0.5元,也就是說虧損幅度超過50%。其中,中融信托旗下的天星2號最新公布的累計凈值更是只有0.2695元,華潤信托的時策一期和鑫鵬一期也只有25.71元和23.68元,凈值虧損均逼近80%。

截至11月末,今年以來國內清盤的陽光私募產品達321只,其中提前清算的陽光私募產品為123只,其余產品為到期清算。在123只提前清算的產品中,有70只產品清盤時凈值在1元以下,占比達到62%。

今年上半年,為了提高投資人資產的安全壁壘,陽光私募一度還提高了凈值止損線。成立于5月7日的長安信托貝高投資1號的警戒線為凈值0.91元,止損線為0.85元。同樣,成立于5月15日的七弦頌石一期警戒線為0.85元,平倉線為0.76元。

如果12月份大盤再下200點,新一輪私募清盤潮將一觸即發。

真正的機會正在來臨

不過,生存壓力并沒有壓垮私募的信心,隨著大盤的超跌反彈,私募對12月份乃至明年的股市比較樂觀。最新融智評級私募信心報告顯示,12月中國對沖基金經理A股信心指數為113.33,較11月上升3.12個點,漲幅為2.83%,信心較上月略微提升。同時,45.45%的私募基金經理計劃增倉,較上月增加17.79個百分點。

煜融投資董事長吳國平在博客中認為,A股市場出現一根中大陽的逆轉走勢將是極其正常的。“本周見底前,下跌最慘烈的是釀酒板塊,這是多殺多的手法,平倉盤、止損盤紛紛出局,公募和私募你殺我殺。不過,正是這最后的強者也徹底倒下來了,也就意味著市場醞釀著新的生機了。而期指方面,主力合約先是往下折騰,粗略一看,確實很嚇人,但是,本周初的嚇人其實就是把最后的多方也殺盡了,否極泰來,這時候,出現一根中大陽的逆轉走勢將是極其正常的。”

《紅周刊》特約作者、圓融方德董事長冉蘭認為可以提前布局了,“2000點以下,泡沫擠得特別快,許多優質公司可以考慮了,但還不需要滿倉,空倉也不對,逐步建倉最好”。

“從統計數據上來看,目前經濟確實應該是一個底部區域,不會再惡化,今年四季度或者明年一季度經濟見底是很確定的,但中長期的復蘇是一個比較復雜的過程。”金麒資產總經理兼投資總監陳寶東認為,現在肯定是底部區域,由于市場心態比較脆弱,不排除指數反彈后還有反復,但不宜過度悲觀。

四川光華上智資產管理公司董事長兼總經理陳永生表示:“參考最近幾個月的經濟指標,我們認為經濟在四季度見底的可能性還是比較大的。但新一輪牛市的啟動需要滿足三個條件,第一是必須要看到企業的盈利能力在增長;第二就是明確經濟結構轉型的思路,并且要出臺一些相關的行業刺激政策,如果僅僅靠經濟結構自身的調整可能更緩慢一些;第三就是市場制度方面的因素,需要妥善安排好新股發行的政策,還有就是市場需要消化創業板解禁的預期。”

而陳寶東對明年乃至更遠表示極度的樂觀,明年開始將進入一個可以維持5到10年的新一輪的股票投資黃金期。“盡管在經濟轉型期,指數的表現會很平穩,但個股的投資機會非常明顯,未來十年,新興成長性行業中不乏10倍大牛股的出現。未來看好的行業主要包括醫藥、高端裝備制造和品牌消費,證券、租賃等非銀行金融的機會也十分明顯。”

對于近期權重股的止跌回升,陜西創盈投資董事長崔軍表示,以銀行、地產為代表的藍籌股已經率先走出底部。大盤跌破2000點的同時,民生銀行(,股吧)、農業銀行(,股吧)都創出年內新高,特別是有256億流通盤的農業銀行都可以持續走高,顯然是有資金在不斷吸籌。合格境外機構投資者(QFII)在國內首要選擇是藍籌股,尤其是銀行股。外資機構偏向價值投資,以接近凈資產的價格買入銀行股很安全。

冠基投資投資總監胡祖榮也表示,中國股市正在不斷向國際化靠攏,對于成熟的機構投資者來說安全是首要考慮因素。近期銀行、地產股會慢慢企穩,成為資金的避風港。他認為,中小盤和創業板反彈一波后還會下跌。“每年都有上百家企業上市,中小市值股票不是稀缺資源,中長期來看小盤股的下跌是一種趨勢。”

“目前市場的風險主要集中在高估值的創業板和中小板個股。”崔軍表示。

寶塔式建倉周期已經開始

此外,星石投資首席策略師楊玲的2000點以下寶塔式建倉周期已經實現,2000點以下分期分批地建倉,風險是完全可控的,而收益是充滿想像的。

“假設上證綜指還會在2000點的基礎上再跌20%,那就已經到了前期低點1600點。從大概率情況看,這已經可以算作很差的情況了。如果2000點以下采取寶塔式建倉,即每跌100點加倉20%,就算指數跌到1600點,建倉成本也能控制在1800點左右的水平,最大下行風險在10%左右,如果選擇的標的能夠稍微超越大盤,那么幾乎不用冒什么風險。當然,另一種情況是,大盤跌不到1600點就漲上去了,那么,大家就完全可以從容地做右側交易,風險就更小了。”楊玲重申了她對當前A股操作的看法。

但也有部分私募基金人士認為,目前還不到“出手”的時候,如翼虎投資總經理余定恒認為,現在還沒有到最恐慌的時候,至于機會的出現,需要等待時機進行把握。

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