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A股市場超跌反彈基金不言“抄底”試探性加倉

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

市場大跌之際,產業資本頻頻出手,保險資金再度進場,而公募基金也開始主動把握結構性機會,進行試探性小幅加倉。

在基金看來,A股市場短期內超跌反彈是大概率事件,但中長期趨勢仍取決于宏觀經濟基本面,尤其需要關注國內房地產市場調控效果以及后續政策取向。

主動加倉

“目前正處于政策出臺期到觀察效果期。距離調控政策初見成效還有時日,經濟過熱壓力不小,政策走向還沒有明晰。市場對上市公司的盈利預測下調的風險估計不足。短期市場可能繼續反彈,但中期走勢依然不明朗。”上海一基金公司投資總監坦言,在上述情況下,上周只是試探性地進行了小幅加倉。

德圣最新的基金倉位測算數據顯示,上周各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位逐漸上升。其中,可比主動股票基金平均倉位為75.5%,相比前周上升0.58%;偏股混合型基金加權平均倉位為70.27%,相比前周上升1.37%;配置混合型基金加權平均倉位63.21%,相比前周下降0.09%。

據悉,測算期間滬深300指數下跌4.95%,基金加倉主要為主動性加倉,其中以偏股基金最為明顯。德圣認為,主要在于上述基金前期倉位已經降低到“熊市”下的水平,相對而言,操作靈活性更強。

市場走勢看政策“臉色”

市場深度調整之后,多數基金認為,A股市場短期內超跌反彈是大概率事件,但A

股市場中長期趨勢仍取決于宏觀經濟基本面,尤其需要關注國內房地產市場調控效果以及后續政策取向。

“市場仍處于筑底階段,目前只是技術性反彈。”信誠基金投研人士表示,“雖然短期大盤下跌風險較小,但中長期仍持謹慎態度,主要原因在于:首先,流動性趨緊是趨勢,二季度將保持每月5000億-6000億的新增信貸水平,較去年或者一季度明顯下降。其次,房地產調控政策的基調難有改變,從而影響包括鋼鐵、水泥等上下游的許多行業。”

信誠盛世藍籌基金經理張鋒坦言,對二、三季度上市公司的盈利增速趨勢和流動性并不樂觀,對接下來的行情會持謹慎態度,因此,靈活的倉位控制和把握結構性機會,將是其近期的主要操作思路。

“市場在完全轉變悲觀預期之前,反彈的幅度仍然不能期望太高,在反彈中調整結構是較好選擇。”摩根士丹利華鑫投研人士認為,“在國家大力加強保障房建設的政策措施下,房地產以及與房地產相關的建材,機械等跌幅大且估值較低的周期性行業在反彈中可能表現較好。中期來看,宏觀環境和經濟基本面本身可能并不像市場預期的那么差,而估值水平也已下行到合理范圍之內,市場將在底部區域不斷震蕩筑底。”

南方基金則表示,只有當政府表態對于通脹和房價的調控效果認可,政策調控方向逐步調整為重新注重經濟增長,市場將出現實質意義的反彈,目前市場仍處于下降通道中。

海富通基金投研人士亦指出,“如果政策沒有明確的方向,那么市場需要較長的時間形成一致的預期,投資者就需要在后市中謹慎地尋找機會。”

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