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抄底機會還是該再等等?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

分析人士認為,導致股市成交量下降的根本原因是流動性的收緊和新股擴容,流動性減少導致需求下降,新股擴容導致供給增加,a股市場目前正處于供需失衡的尷尬局面。

今年以來,市場成交一直呈現出逐級縮量的態勢。今年年初時,滬市單日尚有1700億元的成交量,到今年5月時滬市單邊日均成交常常不足1000億元,到6月更是萎縮到800億元以下,本周不足500億的成交更是出現了兩次。股市賺錢效應消失,債券市場和新興的股指期貨市場反而蒸蒸日上,國債指數在本周創下125.67點歷史最高紀錄,股指期貨無論是在開戶人數、交易量還是持倉量,都是成直線上升之勢,市場人士不禁問:市場怎么了?

地量之后不見地價

從6月10日開始,滬市成交量再沒超過1000億元,本周三,更是達到一年多來的地量461.93億。此外,滬指也是節節敗退,即便是從6月10日開始算起,也下跌了200余點。

投資者迷茫了,都說地量見地價,目前兩市成交量再度陷入低迷,成交額相加剛過千億,股市卻不見好轉,這次地量后大盤是反彈還是繼續下跌?抄底的機會究竟是近了還是遠了?

誠然,地量的出現,常常意味著股市交投清淡,做空的動能已經完全釋放,股價已經跌無可跌,但首先要搞清楚的是,目前的成交量是否就是真正的地量。

回顧歷史,當股市出現成交量大幅萎縮后,恢復期是個漫長而又反復筑底的過程,一般要維持2個月甚至更長時間。如2008年10月出現大反彈,股市從1666點飆升至3400點,但早在2個月前,即8月4日,滬指成交就已經回落到383億。

當時投資者也在大呼"地量"。事后證明這僅是地量的開始,此后的9、10兩個月中,成交額不足250億元的交易日屢見不鮮,甚至在見底1664點后近半個月,上證指數日平均成交量還不足500億元,直到2009年3月,股市見底5個月后,成交量才穩定在1000億元之上。

地量后有三種運行方式

一是繼續地量過程。在一段時間內,連續縮量的運行狀態不會發現明顯變化,甚至在出現20%以內的地量后,再次出現更小的地量。

二是放量下跌。如2003年10月中旬以后,大盤震蕩加劇,下跌過程中成交放大,隨后筑成中期

底部。而且從歷史上其他幾次底部形成規律看,在長期下跌的末段,出現地量后再次放量下跌,基本上可以肯定是底部信號。

三是放量上漲。這是典型的上漲信號,如2005年12月1日兩市成交額僅僅40余億,12月6日開始股指走出轟轟烈烈的大行情。

目前,a股市場的成交量還處于一個震蕩向下的過程中,周一見底461億元之后,第二個交易日立馬增加了58%,達到733億元,但周四又下滑到475億元,可謂地量之后再現地量,在這種條件下判斷股市是否見底,是難以定量的。

唯一能夠肯定的是,一旦成交量持續走低,今年股市大幅上漲將是小概率事件。統計顯示,2007年滬指漲96.66%,滬市成交30.97萬億;2008年滬指跌65.39%,滬市成交18.39萬億;2009年滬指漲79.98%,滬市成交35.26萬億;2010年至今滬指跌25.44%,滬市成交不足15萬億。

流動性收緊和ipo抽血

分析此次地量出現的原因,首先就是近期資金面趨緊的事實,本地某私募人士在接受記者采訪時就表示,中國股市的實質是資金市,沒有資金的推動,就沒有股市的上漲,自今年年初以來,國家刺激政策逐漸退出,通過抑過剩、防通脹、降貸款、調結構等種種舉措,逐步將流動性收回手中,這就意味著股市失血嚴重。

另一方面,今年也是新股

發行的大年。統計顯示,截至昨日,兩市163只股票已掛牌上市,融資規模達2075億元。下周二,"巨無霸"農行也將啟動申購,這對于弱勢大盤來講,也是個不小的考驗。

回想股市上次從6100點下跌到1600點,也曾經歷過發行高峰期,而據證監會數據,2008年有新股發行的9個月內共融資1034億元,遠不及今年。

股指期貨吸引短線資金

在股票市場萎縮的同時,另一股力量也在悄然興起,據統計,股指期貨推出至今,期貨行業至少獲得約100億的增量資金。

中金所負責人5月底曾透露,當時市場日均資金量約84億元,日均交易保證金總額33億元,股指期貨開戶數為2.9萬戶。而最近一次中金所公布數據顯示,客戶開戶數已增至3.5萬戶,簡單推算,股指期貨日均資金量將達到100億元,也就是說,股指期貨為期貨市場注入了上百億元的增量資金。

而從幾個主要省市的期貨交易統計數據來看,5月底,浙江轄區期貨經營機構代理交易額.1億元,客戶保證金余額171.22億元,較去年同期分別上漲224%和94%,深證地區代理交易額每月環比也超過30%以上。這些數據足以說明,

游資大本營的浙江、深圳的活躍資金被股指期貨吸引,而從近幾月龍虎榜打榜數據來看,游資們似乎不見了蹤影。

昨日,股指期貨持倉量達到2.4萬手,成交達到36.8萬手,以結算價2543.1元計算,成交金額達到2800億元,即使按照20%的保證金計算,也有超過560億資金在期指市場流動,超過滬深兩市。

其實,近日交易所債市表現也異常搶眼,6月30日,上證國債指數、上證企債指數與滬公司債指數均創下歷史新高。其中,滬公司債指數上漲0.41%,為2009年8月以來的最大單日漲幅,而當時也正是股市大跌時期,這也說明,一大部分資金為了避險進入債券市場,這也從側面反映證券市場對資金的吸引力在降低。

.華.西.都.市.報

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