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不宜以抄底心態賭上漲金價未到牛熊轉換點

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

黃金是2008年金融危機以來表現最好的資產之一,其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧,金價曾連創新高。然而,近期受法國、希臘大選影響,投資者對歐債危機可能進一步惡化的預期上升,恐慌情緒再度籠罩全球金融市場,股票、大宗商品等風險資產全面大幅下挫,就連被譽為“避險之王”的黃金也難獨善其身,不僅跌回“千五”時代,還頻頻刷新了今年新低。在目前黃金“不避險”,且各國量化寬松政策前景未卜的背景下,黃金是否還是“安全資產”,回落“千五”的黃金是否還有投資機會?

金價上演“過山車”行情

“因為黃金保值,所以母親節送了黃金飾品給媽媽,沒到半個月就跌了。”4月底提前入手一只30克的黃金手鐲給媽媽當母親節禮物的陳先生懊惱地抱怨道,這幾個月來金價一直在下跌,自己買時已覺得比較劃算了,沒想到買了之后,金鐲子又掉價了。

同樣的煩惱也發生在白領吳小姐身上,只不過她的情況正好相反。“上個星期看不還是390元/克嗎,怎么一下子漲了這么多?”在連續暴跌后,廣州金價上周開始又突然迎來暴漲,原本均價在390元/克的實物黃金價格一下子漲到了415元/克。而周大福(微博)專賣店銷售人員則告訴記者,“最近金價波動得很厲害,價格幾乎每天一變”。

5月以來,金價的“過山車”行情讓不少人晃花了眼,黃金還是穩定的投資品嗎?

黃金是金融危機以來表現最好的資產之一,其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧,金價曾連創新高。然而,原先被認為最能抵御動蕩的“避風港”黃金,其避險功能似乎正在弱化,從今年3月開始國際金價步入緩慢下跌階段,進入5月份下跌速度則明顯加快,不僅苦苦支撐的每盎司“千六”美元關口不保,紐約期金主力合約甚至一度跌至每盎司1540美元附近,創出年內新低。此后由于美元下跌,國際金價又有小幅反彈,不過始終沒有突破“千六”大關。至昨日,國際金價已從2月底的最高點1790.18美元/盎司落至1547.15美元/盎司,跌幅近14%。

黃金進入熊市為時過早

進入二十一世紀以來,國際金融市場上出現了“黃金時代”,金價從每盎司不足300美元,11年里最高漲至1900美元以上。這令牛市“拐點”論不絕于耳,尤其本輪下挫,市場更加擔心:十年黃金牛市,終究將迎來“熊出沒”?

目前黃金市場仍然聚焦于歐洲。銀河期貨認為,歐債危機的解決需要在緊縮財政與促進經濟增長之間尋找平衡,希臘局勢變化將繼續成為市場關注焦點。一方面當前希臘問題影響暫時有所減弱緩解了金價的下行壓力,不過另一方面在希臘問題徹底得到解決前市場可能都將保持謹慎,金價漲幅可能受到限制。而且從近期金價的走勢來看,金價是否會下跌主要受希臘問題主導,但金價能否上漲似乎更多的是受美國經濟數據主導,如果美國經濟表現不錯,相比黃金,美元反而更具有避險優勢,反之則是黃金更具有避險優勢。

值得關注的是,在宏觀面較為利空局勢下,據世界黃金協會近日發布的《黃金需求趨勢報告》顯示,中國、歐亞多國央行和ETF為黃金需求提供支撐。各國央行已確立凈買入趨勢,2012年一季度的需求達到80.8噸。

綜合來看,判斷黃金進入熊市并沒有依據,而且為時過早。金融危機以來,全球信用貨幣體系出現了問題,而黃金作為唯一的非信用資產,其價值和作用無可替代。現在新的全球貨幣體系還沒有建構起來,這些基本面未改,決定了現在并不能判斷黃金的“牛市”格局被打破。

不宜以抄底心態賭上漲

到底是現在買入,還是再等等?現在是不是購買黃金的好時機?這是當下不少意欲購買黃金的投資者最大的疑問。綜合機構觀點來看,目前投資黃金要謹記三要領。

首先,要高度關注美元。近期金價下跌的最直接原因是美元匯率的走強,美元指數站上80與金價跌破1600美元關口幾乎是完全同步的。不僅要用黃金“避險”思路去分析,還要從美元角度去解析金價波動。

其次,投資策略要謹慎。雖然黃金長期牛市格局未改,高金價依然有強勁支撐,但并不意味著短期金價再次深跌的可能性不存在。上海金業就認為,此輪金價破位的原因更多來自于消息面的短期刺激,甚至不排除部分投機基金的炒作,而非奠定黃金牛市的根源寬松貨幣政策的改變。所以,投資者不宜以“抄底”的心態去“賭”金價上漲,否則可能遭遇短期風險。

其三,要選對投資工具。不少市場人士認為,金價如果跌破“千五”,機會可能大于風險。但要抓住黃金投資機會,最關鍵不是對金價判斷,而是選對適合自己的投資工具。

投資建議

金條:不必急著大手筆抄底

中國黃金旗艦店在最近賣出了一張巨單――一個人客戶一次性托管購買了91公斤的投資金條。這也是該店近幾個月以來出現的最大一筆投資金條交易。當日的投資金條基礎金價是326.5元/克,加上托管手續費2元,價格為328.5元/克,因此這一筆交易額將近3000萬元。同時,記者從東山百貨、粵寶黃金了解到,上周以來到店面買投資金條的人明顯多了起來。

對此,有業內人士提醒,雖然從長期趨勢來看,金價仍未走到“牛熊轉換點”,向上格局依然持續,但短期下跌風險加大,眼下不必急著大手筆抄底。

基金:適當降低黃金基金比重

金價暴跌令2011年出盡風頭的黃金主題基金如今風光不再。據統計,今年以來,易方達黃金主題(,申購,定投,贖回)、嘉實黃金(,申購,定投,贖回)、諾安全球黃金(,申購,定投,贖回)、匯添富黃金及貴金屬(,申購,定投,贖回)這4只黃金類基金的凈值收益在整個基金市場中排名靠后。單以5月份收益來看,4只黃金基金收益均為-4%左右,即使是在本月幾近全軍覆沒的QDII基金中,它們也“熊”得較為突出。

眾祿基金研究中心專家宋琦認為,從全年情況來看,黃金市場受到美國貨幣政策變化的極大影響,在目前歐債危機風險加劇,美國經濟不明朗的情況下,資金更愿意選擇黃金做避風港。總體判斷,2012年黃金的均價仍將會高于2011年。建議投資者注意控制組合風險,適當降低黃金主題基金在投資組合中的權重,也可采取定投方式繼續參與。

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