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QFII十年軌跡:擅長抄底出手大膽

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

兩大經典:2007年成功逃頂,2009年出擊小盤股

QFII機構數量大增,抄底動作頻頻。投資者關心的是,QFII買賣股票有什么樣的投資規律?是跟國內的許多機構一樣喜歡短線炒作,還是喜歡價值投資耐心持股?是喜歡買笨重的藍籌股還是股性活躍的中小盤題材股?我們不妨從QFII在A股市場的投資軌跡尋找其投資規律。

熊市不斷加倉2007年大多逃頂

2003年7月9日,作為第一個向中國證監會提出QFII申請,又是第一個拿到QFII資格的投資銀行,瑞士銀行又投下了QFII在A股市場的第一單,當天分別買入寶鋼股份()、上港集箱、外運發展()和中興通訊()4只藍籌股。

據統計,以QFII持有A股個股的只數來計算,2003年底持有的A股個股數為14只,之后隨著QFII機構獲批數量的增加,QFII持有的個股數量節節升,2004年底持有個股數達33只,2005年底達到118只,2006年底增加到197只。持有個股數最多的時候是2007年一季度末,達到234只。而這段時間,A股市場正處于漫長的熊市階段以及牛市初級階段。

從2006年11月到2008年2月,整整16個月的時間,證監會暫停了QFII的審批。而隨著牛市的見頂,不少QFII機構成功從A股抽身。2007年底,QFII持有A股的個股數已從2007年一季度末頂峰時的234只減少到159只,到2008年底減少到只有128只。期間,從2007年10月16日到2008年10月28日,短短一年多的時間,上證指數從6124點暴跌至1664點,跌幅超過七成。在這波熊市―牛市―熊市的轉換中,QFII可以說是成功抄底,基本上成功逃頂。

2008年3月,QFII審批再度開閘。在2009年的結構性牛市中,大部分中小盤的題材股表現好于藍籌股,當年上半年,QFII持有的個股數并沒有大的變化,2009年6月底為129只。下半年,QFII在持有藍籌股的同時,開始大量出擊中小盤股,包括一些中小板個股,到2009年度持有個股數再次達到200只以上,為211只。2010年底,QFII持有A股個股數達230只。

2009年三季度,美林集團出擊士蘭微(),四季度股價就大漲86%,2010年度股價翻倍以上。2011年一季度,美林成功撤離,收益估計達到兩倍左右。

2011年6月底,QFII持有個股數減少到178只個股。今年一季度末,QFII持有個股數為142只,二季度末持有數略增至146只。如果今年三季度、四季度QFII持有個股數大幅增加,則很可能意味著其再次成功抄底。

寶鋼股份表現不佳瑞銀波段操作依然精準

查看QFII的投資軌跡,除了擅長抄底外,重視價值投資,對看準的股票大膽出手,耐心持股等待回報也是其一大特色。

QFII持有A股個股尤其是藍籌股特別有耐心。如從2008年一季度開始,包括恒生銀行在內,QFII開始重倉持有興業銀行(),期間一直沒有大幅減倉,2010年二季度甚至大幅增持,至今持有時間已超過4年。從2009年二、三季度開始,QFII陸續重倉用友軟件(),之后雖然進行過一定量的減持,但總體變化不大。到今年二季度末,3家QFII仍持有該股5868.52萬股,占了流通股比例的6%。

雖然許多QFII都喜歡持有比較“笨重”的大盤藍籌股,但QFII往往是不達目的不罷休,在藍籌股上照樣獲得驚人的人收益。最典型的要數寶鋼股份。2003年7月,瑞士銀行首單買入寶鋼股份,據悉當時的成交均價為5.242元。從2004年三季度開始一直到2006年一季度末,在寶鋼股價處于歷史低位時,瑞士銀行持續增持,持股數從2391萬股一直增持到1.35億股。之后隨著股價上漲,瑞士銀行逐步減持。2006年,寶鋼股價漲了兩倍多。瑞士銀行在賺得盆滿缽滿后,到2007年一季度退出十大流通股東名單。

經過2007年下半年的瘋狂和2008年的暴跌之后,2009年二季度,瑞士銀行再次抄底寶鋼股份,二季度末持股6569萬股。從2009年三季度到2011年一季度,瑞士銀行做了幾次波段操作。2011年二季度退出后,寶鋼股價再次大跌。

QFII的另一成功案例是五糧液()。同樣是瑞士銀行,2010年一季度買入1340萬股,二季度增持到3280萬股。當年三季度,該股大漲四成以上,下半年最大漲幅七成以上。2010年四季度,瑞銀進行了大幅減持后,持股數一直比較穩定,今年二季度末仍持有1551萬股。

不過,從今年一季報、中報可以看出,QFII持股結構有所變化,除藍籌股仍是主要品種外,大幅增倉的品種還包括中小板甚至創業板等中小盤股。

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