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大額資金逆市抄底杠桿債基市價暫穩

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“監管風暴”以來債市籠罩一片愁云慘霧,不過,前期大幅下跌的二級市場杠桿債基近日卻呈現企穩態勢,大額資金逆市買入。分析人士稱,不排除有資金趁低“抄底”,但杠桿債基的企穩態勢能否延續還得后續進一步觀察。

杠桿債基放量上漲

近兩日杠桿債基企穩跡象明顯,一方面價格回升,另一方面成交量有所放大。

4月24日,天盈B上漲1.67%,成交金額達到5247萬元,為今年以來第二大成交金額;而添利B于4月23日和24日兩天上漲2.9%,且23日成交金額達到5644萬元;聚利B兩天市價上漲4.38%,23日成交金額為4634萬元創出2012年新高;此外,豐澤B于23日大漲5.95%,成交金額達到6351萬元,達到上市以來的新高。

而此前,由于“代持養券”被查處以及后續監管風暴,杠桿債基應聲下跌,如豐澤B于4月16日至22日區間內下跌約為5.2%,聚利B下跌6%,添利B下跌約4%,等等。

對此,分析人士指出不排除有部分資金逆市抄底。“可能是部分資金逢低介入。”某券商分析師指出,由于債基的收益確定性相較股基更高,若短期內出現暴跌或價值低估的情況,在部分資金看來可能是好的介入機會。

“4月24日債券交易整體回暖,成交量在千萬以上的債券平均漲幅在0.7%左右;部分杠桿債基也繼續回暖。從24日債券市場的反映來看,23日尾盤介入杠桿債基的抄底資金算是提前成功布局。”一位投資人士如是表示。

值得注意的是,由于監管風暴持續發酵,對債市表現及債基業績造成了一定打擊,但是,對于市場情緒的影響或大于對債基業績的影響,致使杠桿債基的溢價率有所降低(或折價擴大)。

“撿便宜”:收益與風險并存

對于資金通過二級市場抄底杠桿債基,業內人士發表了不同意見,部分人士指出此時抄底或為時過早,但也有聲音指出由監管風暴引發的事態正在趨穩,目前正是“撿便宜”的好時機。

“前期急跌是近日杠桿債基超跌反彈的主要原因,企穩勢頭能否繼續還有待進一步觀察;而多方情況表明債市目前也正在趨于穩定,監管事件不會對債基業績造成持續影響。”一位債券研究人士如是表示。

銀河證券基金分析師指出,二級市場交易的杠桿債基易受投資者情緒影響,且成交量較小也很容易受到投機行為的影響,短期波動難以把握。但是,在前期急跌下,部分持有隱含到期收益率比較高的品種可以考慮逢低介入。

“杠桿債基經此次大跌之后,部分誤傷品種將產生階段性的難得的低估機會。對貨真價實的優秀品種來說,這種介入機會是不多見的。如短期下跌可能造成隱含到期收益率的快速上升,則是重要的買入時機。”齊魯證券分析師馬剛如是表示。

他進一步指出,截至上周五,萬家添利B的隱含到期收益率已達4.05%,銀河通利、天弘豐利B()等也都有3%以上的到期收益率,具有一定的安全墊。而經過近日上漲后,萬家添利B的到期收益率已經收窄至2%左右,目前隱含收益率最高的杠桿債基達到3.38%左右。

不過,也有人士表示目前抄底杠桿債基風險或大于收益。“監管風暴后,債市去杠桿可能才剛開始,對債基業績會形成一定影響,目前大手筆的抄底杠桿債基并非明智之舉。”一位分析人士如是指出。

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