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重卡行業低迷江鈴汽車能否成功“抄底”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

江鈴汽車()收購太原長安重汽之事公告之后,公司的股價并未應“共贏”之聲出現好轉。業內人士認為,太原長安重汽的虧損現狀及重卡行業整體的低迷都增加了市場對江鈴業績的擔憂,形成了現階段的利空。而面對重卡行業未來發展的不確定性,江鈴此舉能否“抄”到重卡行業之“底”,并為上市公司業績作出貢獻,仍有待觀察。

此外,江鈴進軍重卡,是否會妨礙剛剛啟動的乘用車戰略,而公司未來業務的發展方向,也成為市場關注的焦點。

是否“抄”到重卡之“底”?

自公告了收購太原長安重汽的具體方案后,江鈴汽車的股價不漲反跌。

據悉,2011年至今,在商用車整體銷售負增長的背景下,太原長安重汽近期營業利潤持續虧損。財務數據顯示,2011年標的公司實現營業收入4.32億元,凈利潤虧損3958.41萬元;截至今年5月31日,標的公司實現營業收入8255.36萬元,凈利潤為850.01萬元。

同時,重卡類上市公司面臨著行業環境低迷的不良狀況,這可以從多家上市公司發布的公告上看出。福田汽車()上半年中重卡(含非完整車輛)的產銷量分別為4.29萬輛和4.78萬輛,同比下滑了31.4%和28.0%。

中國重汽()日前發布的產銷快報顯示,公司上半年重卡的產銷量分別為4.21萬輛和4.03萬輛,分別同比下滑30.97%和34.68%。同時,公司預計今年上半年的盈利或將同比大幅下滑。公司表示,上半年重卡銷量同比大幅下滑,但是固定運營成本卻相對穩定,因此利潤同比下滑。

而就在中國重汽發布業績預警之前,江鈴汽車剛剛發布收購太原長安重汽的消息,擬借此進軍重卡市場。

招商證券()研究表示,綜合而言,考慮到今年重卡市場依然低迷,收購對公司江鈴汽車短期構成利空,預計太原重汽2012年虧損額達5000萬元以上,對于公司利潤負面影響預計在2-3%之間。

三方合作江鈴走向何方?

近年來,國外知名重卡品牌紛紛聯合國內重卡生產企業,通過多種合作方式進入中國市場參與本土競爭。而福特將目光鎖定在了江鈴汽車及其經銷商網絡。

據福特此前向外界發布的中國“1515戰略”,公司計劃到2015年向中國引入15款新車型,經銷商網點數量翻番,啟動其在華擴張版圖。盡管當時未披露所有涉及的新車型,但有業內人士分析,福特的目標除了乘用車領域和新能源汽車領域之外,還指中國商用車市場中的重卡領域。

而長安汽車()也由于其在重卡領域的弱勢,擁有同樣的發展訴求。長安與福特合作的實施平臺,是亟待發展的太原長安重汽,這同樣符合了山西省的發展訴求。由此,太原長安重汽成為合作平臺順理成章。

而此次合作,卻給江鈴汽車的業務走向帶來不確定性。

江鈴汽車面臨現有業務的增長乏力。公司發布的今年上半年業績快報顯示,今年上半年公司營業收入同比下滑5.42%,凈利潤同比下滑24.18%。顯然,原有輕卡輕客等業務隨著外部環境變化出現增長乏力,乘用車SUV又尚未挑起大梁,所有產品均面臨轉型升級的瓶頸。此時,在重卡低迷之時進軍該市場,短期又無法對業績形成支撐。

招商證券研究顯示,從戰略部署來看,江鈴汽車作為長安與福特商用車領域合作平臺已經明確,長安與福特將通過江鈴汽車大舉進駐中國重卡市場。此舉對江鈴汽車有利有弊,好的方面是公司商用車產品線已經完善,將全面發展商用車業務;消極方面是,公司涉及乘用車領域的戰略可能受到沖擊。

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