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“乙類”開戶仍未解禁部分券商“抄底”債市無門

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在債市監管風暴的影響下,銀行間市場暫停信托理財產品、券商資管產品、基金專戶等三類“乙類”開戶已經一月有余了。雖然監管層此舉目的在于加強丙類戶的風險管理,但是卻導致了基金、信托和券商相關產品一直無法參與銀行間債券買賣。

據《每日經濟新聞》記者了解,部分券商集合理財產品資金受限于投資范圍的影響,如今陷入了“有錢難使”的尷尬境地。一位券商人士直言,現在債市的利率都觸底了,暫停開戶可能會導致大家錯失機會。

券商叫苦不迭

對于債券型的券商集合理財產品來說,銀行間市場暫停其“乙類”開戶無疑是“雪上加霜”。

“今年債市的行情一直不好,收益率如今都是在底線徘徊。在債市風暴之后,銀行間上述三類乙類開戶也暫停了,這對券商集合理財產品的影響很大。”一家券商固定收益部人士對《每日經濟新聞》記者表示。

該人士告訴記者,銀行間的債券可以說是券商集合理財的一個主要投向。這條路“堵塞”之后,目前資金投向的范圍就小了很多。

“盤子小的一些理財產品可能還有空間,但是資金數億的產品處境就很難了。”該人士認為,5月份新成立的產品,資金募集后很難投出去。

據了解,目前國內債券市場主要分為銀行間債券市場和交易所債券市場,兩者在規模和流動性上存在較大差別。銀行間債券市場的規模大,流動性強,品種多,而交易所的債券市場規模小,品種相對要少一些。

“交易所的債券日交易量在百萬元左右,對于千萬規模的債券理財產品是能夠消化的。但是,債券理財資金一旦達到數億元,就不可能通過交易所來買賣。”上述人士稱,大部分城投債等比較好的債券也都通常在銀行間債券市場交易,而券商理財資金暫時失去了購買的渠道。

“債市監管風暴之后,所有券商面臨的情況都差不多,債券型的集合理財更難做了。”該人士表示,債券代持叫停意味著債券交易的“去杠桿化”,將收益控制在了一定的范圍內。原本債券的收益就基本上觸底了,能投資的也就是貨幣市場、基金,甚至是直接做存款了。

影響債市反彈布局

債市交易環境的惡化沒有降低券商的熱情,但他們更擔心錯過債券未來的反彈行情。

“銀行間債市的乙類開戶叫停并沒有影響到券商集合理財資金的募集。由于這次的開戶暫停是在5月初,距離現在的時間還不算長。如果長時間下去,可能公司會對產品的投資內容進行一些調整。”上述券商人士對《每日經濟新聞》記者稱。

該人士還認為,券商目前都期望暫停銀行間乙類開戶的情況能盡快結束,而目的是提前對債市布局,把握住反彈行情。“債市目前的盈利可能會依靠一波反彈行情,現在債市的利率都觸底了,所以暫停開戶可能會導致大家錯失機會。”

事實上,監管層此次對債市的“打黑”力度前所未有。從3月28日銀監會出臺“8號文”開始,一系列債市監管政策陸續出臺。4月25日,中債暫停券商、信托、基金專戶等乙類戶開戶;5月8日,暫停丙類戶買入;5月9日,停止銀行理財和自營戶之間的交易;5月14日,停止券商、基金、保險內部投資組合之間的交易。

“乙類戶開戶的暫停是要配合丙類戶的規范。乙類戶是以非銀行金融機構為主,規范很多,但監管層還是擔心有一些灰色地帶存在利益輸送的可能,整頓也是理所當然。”一家券商分析師認為,債市的整頓還沒有結束,乙類戶的開戶恢復可能還需要一段時間。

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