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德圣基金:基金倉位慣性下跌,未主動抄底

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

德圣基金研究中心德圣研究團隊

[特別聲明]“德圣基金投資精要”中的研究文章全部來自德圣基金研究中心的獨立研究。如需轉載,請注明來自

(1)

本周股市在諸多利空襲擊下爆發恐慌性下跌。

美國金融風暴讓投資者猶如驚弓之鳥,央行放松貨幣政策也被理解為銀行股的重大利空,由銀行板塊帶動全市場暴跌。周四收盤后管理層緊急出臺了三大救市政策,轉而刺激A股歷史上極其罕見的全市場漲停。投資者情緒在利好利空之間大起大落,凸顯股市仍遠未到平穩階段。本周基金倉位測算顯示,面對如此動蕩的股市,基金主動操作仍然疲弱,不包括周五反彈的時間內,基金倉位繼續隨市下跌;部分基金加倉明顯,但整體上基金并未在救市政策來臨之前系統性加倉。

(2)

9月18日倉位測算數據顯示,受股市下跌影響,偏股類型基金平均倉位繼續在低位下探,但主要是被動下降。股票型基金平均倉位為64.57%,相比前周下降0.26%;偏股混合型基金平均倉位為56.06%,相比前周下降1.57%;配置混合型基金平均倉位44.93%,相比前周下降1.71%。其他類型基金倉位也繼續下降:轉債混合基金平均倉位25.21%,下降4.57%,偏債混合基金平均倉位11.72%,下降1.77%,保本基金平均倉位3.39%,下降1.44%。考慮到測算期間股市下跌幅度高達8.81%,各類偏股基金的倉位下降基本是被動下降,主動賣出并不明顯。

(3)

本周單個基金倉位變化范圍也不大。倉位增加2%以上的基金有53只,其中有4只基金倉位上升5%以上。受累于市值下滑,本周倉位下降的基金數量明顯更多。降幅超過2%的基金有102只,其中18只基金倉位下降5%以上。如果扣除被動減倉因素,基金減倉規模只是略多于加倉。

(4)

本周基金倉位水平分布:重倉基金(倉位>85%)數量占比略降至6.64%,倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比略升至8.12%;倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比大幅下降4%至27.31%;倉位較輕或輕倉基金占比則上升3%至57.93%。

(5)

相比周四之前全市場的恐慌氣氛,基金的心態顯得更為穩定。整體上基金并沒有明顯的殺跌行為,而在前半周的暴跌中,還有部分基金選擇逐步加倉。周四救市政策組合出臺后,極大地刺激了市場反彈的信心,周五大部分時間停留在壯觀的全市場漲停。但這樣的反彈顯然基金只是配角,之前部分基金的補倉在一定程度上趕上了政策利好。雖然市場短期信心回暖,但從股市外圍環境到內在基本面并未發生根本變化,包括基金在內的機構投資者心態仍然十分謹慎。救市政策的實質動作和效果尚不為市場所知,因此反彈能否持續還取決于政策層面是否有后續支持。

來源:德圣基金研究中心

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(責任編輯:王

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