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QFII抄底誤讀背后券商經紀業務挖角大戰

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近期,一次QFII變更經紀服務商的舉動被市場誤讀成了QFII抄底。

10月15日至10月19日,海通證券()國際部通過大宗交易平臺買入5.5億元市值的股票。此時距離國慶節前三大交易所組團向QFII路演不久;另有管理層9月份批復QFII頻率加快之背景。

于是海通證券國際部巨資二級市場購買股票被媒體和市場廣泛解讀為QFII抄底。

然而,據知情人透露,真實情況并非如此,海通證券國際部大宗交易買入A股更大可能是某QFII機構變更經紀服務商。

觀察大宗交易歷史數據,QFII變更經紀服務商的情況經常發生,表明國內QFII經紀服務商對QFII資金的爭奪非常激烈。10月15日至19日海通證券國際部巨資買入股票意味著該公司又拔下一城。

誤讀

10月15日,海通證券國際部交易席位按照當天收盤價購入了總價值達1.58億元的五只藍籌股。

次日,海通證券國際部交易席位再次按當天收盤價分別買入了海通證券3只藍籌股,涉資3811萬元。

10月17日至10月19日該營業部交易席位又繼續買入,涉資超過3.5億元。

上周,海通證券國際部共投入5.5億元吸納藍籌股。

對海通證券國際部這一舉動,市場一致給出QFII抄底的判斷,并且據此以為QFII喜歡藍籌股。

除了管理層鼓勵QFII入市的背景,9月20日,海通國際全資附屬公司海通資產管理(香港)公布,正式獲得中國證監會批出合格境外機構投資者(QFII)資格,為首間香港中資證券商獲此資格。

市場有人將海通證券國際部和海通國際混淆,以為是海通國際上周大買藍籌股,而后者是QFII機構,于是從中判斷QFII抄底。

但事實上,海通國際雖然取得了證監會授予的QFII資格,但是并未取得外匯管理局批復的QFII額度,該機構也并未進入A股。據此判斷QFII抄底并不成立。

那海通證券國際部是什么機構?

據海通證券內部人士透露,海通證券國際部是屬于海通證券旗下的一個部門,主要職能是做QFII的經紀人。換句話說,海通證券國際部上周在大宗交易平臺的操作也可理解為QFII的操作。

然而,市場理解為QFII“抄底”屬于誤讀。

觀察海通證券國際部交易的對手方,只有一個――申銀萬國證券股份有限公司上海新昌路營業部。眾所周知,申萬上海新昌路營業部是一個QFII機構集中的營業部。

這里面很有一種可能,申萬上海新昌路內的一家QFII將所持股票全部轉移到了海通證券國際部。一個有力證據是海通證券接盤申萬上海新昌路的個股價格全部是當日收盤價,沒有折價或者溢價。

海通證券內部人士肯定了上述情況。

這實際上是QFII更換經紀人的行為,QFII持股未變,不能理解為抄底。

暗戰

實際上,國內經紀人爭奪QFII機構同爭奪基金分倉、爭奪散戶資金一樣激烈。大宗交易很好地記錄了這點。

根據《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》規定,每個合格的境外機構投資者(QFII)必須至少分別在滬、深證券交易所選擇一家境內證券公司,委托其代理國內證券買賣業務。為避免投資運作風險過于集中,每個合格投資者可分別在兩家交易所委托三家境內證券公司進行證券交易。這意味著,QFII資源是不能廣泛撒網的,而證券公司需要爭奪這塊業務。

海通證券國際部近年來在QFII業務的搶奪方面表現生猛。根據同花順()統計,2010年以來,海通證券共計在大宗交易平臺上買入了13.2億元的股票,其中大部分是從原QFII集中營業部虎口拔牙,其中從申萬上海新昌路營業部拉去的資金最多,為9.6億元,占比過7成。此外該機構從QFII集中營中金上海淮海中路營業部以及銀河證券總部也拉走了部分QFII資金。

而申萬上海新昌路營業部成為近些年流出量較大營業部。2010年以來,該營業部在大宗交易平臺只吸引了3.3億元資金。

歷史上,中金淮海中路營業部和瑞銀證券總部之間挖QFII資金的戰役非常醒目。2008年7月14-15日,中金淮海中路營業部從瑞銀證券總部手中買來市值3.27億元的13只大盤股股票;2008年11月6-7日,瑞銀證券總部發力,從中金淮海中路營業部手中買來33只藍籌股,總市值高達7.58億;2009年2月19日,瑞銀證券總部一天之內投入3.35億狂買38只藍籌股。2010年7月17日,瑞銀證券總部又從中金淮海中路營業部買入了1.7億藍籌股;2011年7月14日,中金淮海中路營業部再次和瑞銀證券總部交手,從瑞銀證券總部拉去了9.7億元的資金。

2010年以來,中金淮海中路營業部整體斬獲不少。剔除該營業部內部對倒,中金淮海中路營業部共計吸引資金近70億元,但流出資金只有52.6億元。

通過對QFII的搶奪,QFII集中營的格局也發生了變化。海通證券國際部崛起,中金淮海中路營業部穩固自己的地位,申萬上海新昌路營業部則日漸被QFII所離棄。

今年以來,監管層對于QFII的鼓勵措施使得QFII的審批額度迅速增加,僅2012年便新批52家,凈增審批額度78.85億美元。而今年年初,管理層也將QFII總額度從300億美元提高到了800億美元。這意味著,券商充當QFII的經紀人成為更為有利可圖的事情,未來券商爭奪QFII資金的力度也會增加。

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